| Le point de Saxo Banque sur les marchés financiers - Wall Street a vécu une nouvelle séance catastrophique hier. Alors que l’on pensait les marchés sur la voie d’un rallye de fin d’année après les conclusions du sommet du G20, tout a basculé en quelques minutes hier après-midi. Trois secteurs ont particulièrement pesé sur la tendance. Tout d’abord, l’incertitude qui entoure la trêve commerciale entre les Etats-Unis et la Chine a pesé sur les valeurs technologiques et industrielles. En effet, aucune mesure concrète n’a été annoncée depuis dimanche. L’accord sur les droits de douane sur l’automobile ne semble pas encore être acté. De plus, si Donald Trump s’est dit prêt à prolonger cette trêve, il a aussi rappeler qu’il était « l’homme des tarifs douaniers » et que sans véritable accord, il reviendrait à sa politique de hausse des tarifs. Autre signe d’inquiétude : l’inversion partielle de la courbe des taux américains. Les taux à 2 ans sont passés au-dessus des taux à 5 ans. Par ailleurs, le spread entre le 10 ans et le 2 ans est passé à moins de 10 points de base pour la première fois en 10 ans. Pour rappel, une inversion de la courbe est perçue comme le signal d’une récession prochaine. Ce phénomène a entraîné de lourdes pertes sur les valeurs financières. On peut ajouter à ce tableau noir le camouflet infligé à Theresa May sur le Brexit qui rend sa position encore plus fragile. Enfin, John Williams, Président de la FED de New York, a tenu des propos jugés « hawkish » en affirmant que le relèvement des taux allait se poursuivre dans un contexte de très bonne santé économique, des propos qui viennent contredire ceux de Jérôme Powell une semaine avant et qui avaient rassurés les marchés. Dans ce contexte, les indices américains ont perdu plus de 3%, soit la pire séance depuis début octobre. En parallèle, l’indice de la peur, le Vix, a bondi de 26%, son plus fort rebond depuis plus de huit semaines. Les marchés asiatiques ont plutôt résisté à la lourde chute des places américaines. L’Europe va également tenter de résister même si la séance s’annonce compliquée en raison de l’absence des investisseurs américains pour cause deuil national en l’hommage au Président Bush. |
| | | | AUCUN RÉPIT SUR LES MARCHÉS | |
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"Wall Street a vécu une nouvelle séance catastrophique hier. Alors que l’on pensait les marchés sur la voie d’un rallye de fin d’année après les conclusions du sommet du G20, tout a basculé en quelques minutes hier après-midi. Trois secteurs ont particulièrement pesé sur la tendance. Tout d’abord, l’incertitude qui entoure la trêve commerciale entre les Etats-Unis et la Chine a pesé sur les valeurs technologiques et industrielles. En effet, aucune mesure concrète n’a été annoncée depuis dimanche. L’accord sur les droits de douane sur l’automobile ne semble pas encore être acté. De plus, si Donald Trump s’est dit prêt à prolonger cette trêve, il a aussi rappeler qu’il était « l’homme des tarifs douaniers » et que sans véritable accord, il reviendrait à sa politique de hausse des tarifs. Autre signe d’inquiétude : l’inversion partielle de la courbe des taux américains. Les taux à 2 ans sont passés au-dessus des taux à 5 ans. Par ailleurs, le spread entre le 10 ans et le 2 ans est passé à moins de 10 points de base pour la première fois en 10 ans. Pour rappel, une inversion de la courbe est perçue comme le signal d’une récession prochaine. Ce phénomène a entraîné de lourdes pertes sur les valeurs financières.
On peut ajouter à ce tableau noir le camouflet infligé à Theresa May sur le Brexit qui rend sa position encore plus fragile. Enfin, John Williams, Président de la FED de New York, a tenu des propos jugés « hawkish » en affirmant que le relèvement des taux allait se poursuivre dans un contexte de très bonne santé économique, des propos qui viennent contredire ceux de Jérôme Powell une semaine avant et qui avaient rassurés les marchés.
Dans ce contexte, les indices américains ont perdu plus de 3%, soit la pire séance depuis début octobre. En parallèle, l’indice de la peur, le Vix, a bondi de 26%, son plus fort rebond depuis plus de huit semaines.
Les marchés asiatiques ont plutôt résisté à la lourde chute des places américaines. L’Europe va également tenter de résister même si la séance s’annonce compliquée en raison de l’absence des investisseurs américains pour cause deuil national en l’hommage au Président Bush."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | Petite avancée discrète mais importante : l’UE a adopté le principe de l’insertion d’une clause d’action collective dans les contrats obligataires européens afin d’éviter qu’un accord de restructuration de la dette soit bloquée par des investisseurs réfractaires. Cette mesure devrait être mise en application d’ici à 2022.
| | | Surprenant : hausse du PIB sud-africain de 2,2% au T3 sur un an après avoir connu une contraction de 0,4% précédemment. Conséquence d’une devise faible et d’une gouvernance qui s’est substantiellement améliorée ?
| | | Selon Estimeo et Mazars, 93% des startups ont été montées par des entrepreneurs sur leurs fonds personnels. Il vaut mieux avoir de l’argent pour se lancer dans la « start-up nation ». Une énième illusion du nouveau monde qui vole en éclats ?
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| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | Même s’il s’agit d’un indicateur qui peine à prédire l’évolution du rapport NFP, nous aurons une attention particulière pour le rapport ADP qui sera publié à 14h15.
| | | Au niveau des banques centrales : réunion de la BoC à 16h qui devrait aboutir à un statu quo de politique monétaire (à 1,75%).
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 01:30 |  | PMI Composite | Novembre | -- | 52.5 | Fort | | 01:30 | | PMI Services | Novembre | -- | 52.4 | Fort | | 02:45 |  | PMI Composite Caixin | Novembre | -- | 50.5 | Fort | | 02:45 | | PMI Services Caixin | Novembre | 50.8 | 50.8 | Fort | | 09:45 |  | PMI Services | Novembre | -- | 49.2 | Fort | | 09:45 | | PMI Composite | Novembre | -- | 49.3 | Fort | | 09:50 |  | PMI Services | Novembre | 55.0 | 55.0 | Fort | | 09:50 | | PMI Composite | Novembre | 54.0 | 54.0 | Fort | | 09:55 |  | PMI Composite | Novembre | 52.2 | 52.2 | Fort | | 09:55 | | PMI Services | Novembre | 53.3 | 53.3 | Fort | | 10:00 |  | PMI Services | Novembre | 53.1 | 53.1 | Fort | | 10:00 | | PMI Composite | Novembre | 52.4 | 52.4 | Fort | | 11:00 | | Ventes au détail (GM) | Octobre | 0.3% | 0.0% | Fort | | 14:15 |  | Enquête ADP - Variation de l'emploi | Novembre | 200k | 227k | Majeur | | 15:45 | | PMI Services | Novembre | -- | 54.4 | Fort | | 15:45 | | PMI Composite | Novembre | -- | 54.4 | Fort | | 16:00 |  | Banque du Canada - Décision de taux | 5 Décembre | 1.75% | 1.75% | Majeur | | 16:00 | | Indice non manufacturier ISM | Novembre | 59.5 | 60.3 | Fort | | 20:00 | | U.S. Federal Reserve Releases Beige Book | Fort |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | Il n'y a pas d'annonce majeure. | | |
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| | | | | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | | France 40 | 4897 - 5011 | | | | Germany 30 | 11 053 - 11 349 | | | | UK 100 | 6810 - 7046 | | | | SPX 500 | 2668 - 2760 | | | |
| | Instrument financier | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1,1258 - 1,1400 | | | | USDJPY | 112,34 - 113,43 | | | | USDCHF | 0,9939 - 1,0024 | | | | GBPUSD | 1,2736 - 1,2918 | | | | AUDUSD | 0,7243 - 0,7378 | | | | USDCAD | 1,3196 - 1,3333 | | | |
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** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 05/12/2018
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