Kapitalmarktausblick des Berenberg Wealth and Asset Management
Liebe Leserin, lieber Leser,
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| im Horizonte Handout fassen wir für Sie kompakt zusammen, wie unsere Experten aus Asset Management und Volkswirtschaft die Kapitalmärkte aktuell sehen.
Bleiben Sie up to date mit Berenberg Horizonte,
Prof. Dr. Bernd Meyer
Chefstratege Wealth and Asset Management
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| Für unsere eiligen Leserinnen und Leser haben wir die Kernpunkte des Horizonte Handouts auf
1:30 Minuten Lesezeit zusammengefasst:
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| Volkswirtschaft | | Russische Invasion überschattet gesamtwirtschaftliche Lage. Höhere Energiepreise treiben Inflation
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| | Russland-Invasion verzögert den Wiederaufschwung. Unsicherheit und höhere Preise belasten die Konjunktur. |
| Der Preisauftrieb geht weiter. Energie- und Nahrungsmittelpreise als Treiber. Es drohen einige Monate Stagflation. |
| Notenbanken werden zur Kehrtwende gezwungen. Die Geldpolitik wird gestrafft – in Europa aber bisher nur moderat. |
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| Aktien | | Aktien im Sog der Rezessionsängste
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| | Rezessionssorgen dominieren die Aktienmärkte, auch wenn die harten Konjunkturdaten noch überraschend positiv ausfallen. |
| Analysten haben zuletzt Gewinnerwartungen leicht reduziert, erwarten aber weiter positives Wachstum für 2022 und 2023. |
| Ausblick und Stimmung der Anleger haben sich merklich eingetrübt. Positive Nachrichten könnten für Aufwärtsdruck sorgen. |
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| Anleihen | | Rezessionssorgen drücken auf Renditen
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| | Sichere Staatsanleihen mit Rückenwind bei zunehmenden Rezessionsängsten. Verflachung der Renditestrukturkurve. |
| Risikoaufschläge bei Unternehmensanleihen weiter im Aufwärtstrend. Schwellenländeranleihen mit Spreadausweitungen. |
| Wir gewichten Anleihen unter und bleiben bei Kreditrisiken weiterhin vorsichtig positioniert. Duration: kurz. |
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| Rohstoffe | | Rohstoffe bleiben teuer und vor allem volatil
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| | Öl schwankt zwischen Rezessionssorgen, China-Lockdowns und Öl-Embargo. Das Angebot bleibt knapp und die Preise hoch. |
| Gold dominiert von US-Dollar-Bewegung. Mittelfristig bremsen restriktive Zentralbanken trotz einer Vielzahl von Risiken Gold. |
| Industriemetalle aufgrund von China-Lockdowns temporär schwächer. Langfristige Angebotsknappheit bleibt davon unberührt. |
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| Währungen | | Eurokurs leidet unter der zögerlichen Haltung der EZB; US-Dollar von Zinsperspektive bisher gestärkt
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| | Die EZB ist noch zögerlich. Der Eurokurs bleibt deshalb wohl unter Druck, bis die EZB beim Leitzins tatsächlich umsteuert. |
| Der Wechselkurs war bis unter 1,04 US-Dollar je Euro gefallen. In der letzten Woche gab es nun eine Erholung auf 1,07. |
| Eine Zinswende der EZB könnte dem Euro auch gegenüber dem Schweizer Franken und dem Pfund etwas Auftrieb geben. |
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BERENBERG
Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG
Neuer Jungfernstieg 20
20354 Hamburg
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