>> Börsen-Bibbern dank überraschender Zahlen – nicht nur von Microsoft und AMD...

In Deutschland sieht es rabenschwarz aus angesichts hoher Energie-Preise und Wirtschaftsflaute, so dass die erhoffte Erholung im 2. Quartal ausblieb und Unternehmen reihenweise und über viele Branchen hinweg ihre Jahresprognosen kappen. Die Börsenstimmung ist hier schon länger alles andere als euphorisch und abgesehen von einigen DAX-Werten war an den heimischen Börsen kaum Geld zu verdienen.

In den USA läuft es besser. Naja, lief. Die Hauptsorge war die hartnäckige Inflation, doch die ist weitgehend gebannt und schnauft auf verträglichem Niveau durch den Vorgarten, während sich durch die Hintertür ein neuer alter Spitzbube einzuschleichen versucht: die Rezession.

Die US-Notenbank hat auf ihrer Juli-Sitzung erneut keine Zinssenkung vorgenommen, wenngleich im Vorfeld des einstimmigen Votums zuvor ausgiebig diskutiert worden war. Und zwar die Gefahr einer harten Landung der US-Wirtschaft. Die Nervosität an den Börsen ist daher verständlich, denn bisher war ein Soft Landing eingepreist, also ein moderates Abkühlen der Wirtschaft. Sollte nun ein abruptes Einbrechen erfolgen, stellen sich viele Ampeln auf Rot.

Und die Zinspolitik der Notenbank reagiert stets zu früh oder zu spät, das zeigt leider die historische Erfahrung. Womöglich erfolgt die anvisierte erste Zinssenkung der FED im September zu spät, um eine Rezession noch vermeiden zu können. Denn die Bremsspuren der Wirtschaft werden fetter, wie zum Beispiel, die US-Arbeitslosenstatistik zeigt, die unmittelbar nach der FED-Sitzung ins Haus flatterte. Quasi als blauer Brief mit dem Hinweis „Versetzung gefährdet“.

Die großen Technologie-Unternehmen dominieren nicht nur seit Jahren die Börsen, sondern auch die Wirtschaft. Sie generieren Unmengen an Cashflow und investieren Unmengen in den neuen Megatrend „Künstliche Intelligenz“. Umso mehr wurden und werden ihre Quartalszahlen mit Spannung erwartet.

Doch es zeigt sich einmal mehr, dass das Erreichen oder Übererfüllen der Erwartungen weniger ins Gewicht fällt, als der Ausblick auf die nächste Zukunft. Wenn hier nicht alles goldlöckchenfarbig ausgemalt wird, fliehen die Spekulanten in Scharen. Was mittel- und langfristig orientierten Anlegern durchaus Chancen bietet, zu halbwegs vernünftigen Preisen in die Aktien dominierender Unternehmen einzusteigen. Möglicherweise...

Im 2. Quartal verzeichnete AMD eine robuste Nachfrage nach Spezial-Prozessoren für Künstliche Intelligenz. Der Umsatz im Segment Rechenzentren erreichte mit 2,8 Mrd. US-Dollar einen Rekordwert und wuchs um 115%. Die Nachfrage nach Client-Prozessoren führte zudem zu einem Umsatzanstieg von 49% im Client-Segment, während der Umsatz im Gaming-Segment um 59% fiel. Als Gewinn blieben 265 Mio. US-Dollar übrig, bzw. 0,16 je Aktie, nach einem Gewinn von 27 Mio. US-Dollar bzw. 0,02 je Aktie im entsprechenden Vorjahres-Quartal. Um Sondereffekte bereinigt legte der Gewinn sogar auf 1,13 Mrd. US-Dollar zu bzw. 0,69 je Aktie.

Dank der starken Ergebnisse hob der Halbleiter-Hersteller seine Umsatzziele für KI-Chips an. So sollen nun Erlöse von 4,5 statt 4,0 Mrd. US-Dollar eingespielt werden. Für das laufende Quartal stellt AMD einen Gesamtumsatz von 6,7 Mrd. US-Dollar in Aussicht.

Die Zahlen kamen gut an und ließen die Aktie zunächst steigen. Doch der allgemeine Abverkauf an den Börsen macht auch vor AMD nicht halt und die Aktie liegt inzwischen deutlich hinter ihrem Juli-Schlussstand und verbuchte auch seit dem Jahresstart ein Minus von 10%.

Der Konzernumsatz stieg im 2. Quartal (für Microsoft ist dies das 4. Quartal seines Geschäftsjahres 2023/24) um 15% und erreichte 64,7 Mrd. US-Dollar. Hierzu trug auch die Erholung der PC-Sparte bei, zu der das Betriebssystem Windows und die Spiele-Konsole Xbox zählen, wo die Erlöse um 14% auf 15,9 Mrd. US-Dollar zulegen konnten.

Die am meisten beachtete Sparte ist die der Cloud-Services. Azure wuchs im 2. Quartal um 29% und ohne den Einfluss von Währungseinflüssen waren es 30,5%. Dieses beeindruckende Wachstum des zweitgrößten Cloud-Anbieters der Welt lag um einen halben Prozentpunkt (!) unter den Markterwartungen und die Aktie rauschte nachbörslich um mehr als 7% in den Keller. Unfassbar. Und entsprechend erholte sich der Kurs auch wieder weitgehend. Denn ein anderer Wert ist viel mehr von Interesse. Allein 8% des Zuwachses gingen auf das Konto von KI-Anwendungen und genau das ist ja die neue große Frage des Marktes:

Und auch der Umsatz in der Google Cloud ging mit 10,35 Mrd. US-Dollar etwas stärker als erwartet durchs Ziel. Die Werbeumsätze auf YouTube enttäuschten allerdings mit 8,66 Mrd. US-Dollar. Das Werbegeschäft hält das Unternehmen am Laufen und trotz des jüngsten Kursrückgangs notiert die Aktie seit dem Jahreswechsel mit rund 22% im Plus.

Bei Amazon stand ein ähnlich starkes Kursplus zu Buche, allerdings kamen die Zahlen zum 2. Quartal nicht gut an der Börse an und sorgten für einen Kursrutsch. Der Umsatz blieb mit 147,98 Mrd. US-Dollar knapp unter den Erwartungen, das operative Ergebnis stieg mit einem Zuwachs von 91% unerwartet stark auf 14,76 Mrd. US-Dollar an. Der Gewinn je Aktie lag dementsprechend mit 1,26 US-Dollar deutlich über dem Vorjahreswert von 0,96 US-Dollar.

Das größte Interesse lag auf der global führenden Cloud-Sparte AWS. Hier erzielte man 26,3 Mrd. US-Dollar und damit 19% mehr als im Vorjahr. Zur Erinnerung: Die 29% Zuwachs von Microsofts Azure waren vom Markt als Enttäuschung verbucht worden. Für das 3. Quartal peilt Amazon ein operatives Ergebnis zwischen 11,5 und 15,0 Mrd. US-Dollar an und Umsätze zwischen 154,0 und 158,5 Mrd. Beide Werte liegen unter den Erwartungen der Analysten und setzten die Aktie zusätzlich unter Druck.

Apple hingegen lieferte ab. Im 2. Quartal (Apples 3. Geschäftsquartal 2023/24) wurden Erlöse von 85,8 Mrd. US-Dollar verbucht und ein Gewinn je Aktie von 1,40 US-Dollar. Schwächere iPhone-Umsätze wurden durch starke iPad-Verkäufe ausgeglichen, so dass Apples Zahlenwerk überzeugen konnte. Die Anleger stören sich bisher auch nicht allzu sehr daran, dass Apple den Launch seiner KI-Anwendung „Intelligence“ auf September verschoben hat.

Böse Zungen meinen, Apple hätte bei deren Training vielleicht doch lieber auf NVIDIAs Hochleistungs-KI-Chips setzen sollen anstatt auf die anscheinend geistesschwächeren von Google. Sei’s drum, bisher verzeiht die Börse Apple jedes Missgeschick und die Aktie liegt seit Silvester mit 13% im Plus. Was auch an den gewaltigen Aktienrückkäufen liegt; immerhin hat Apple in den letzten Jahren mehr als ein Fünftel aller ausstehenden Aktien zurückgekauft, das bleibt natürlich nicht ohne Auswirkung auf den Kurs. Kaum auszudenken, wenn sich Apple dies irgendwann nicht mehr leisten könnte...