ACTU DES MARCHÉS AU 26 AVRIL 2024 |
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ACTU DES MARCHÉS AU 26 AVRIL 2024 |
| L'analyse de Mathieu Lebrun • Continuons notre tour d’horizon des matières premières en nous focalisant aujourd’hui sur le cuivre.
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La Bourse au Quotidien Pro, Agora Trading Lab, Cryptos Trading, La Lettre PEA |
| Cuivre : rebond confirmé ! [La tendance se confirme pour le cuivre. Le métal rouge, qui semblait sortir timidement d’une phase de sommeil en mars, continue aujourd’hui sur sa lancée. L’intérêt des investisseurs ne se dément pas, et il s’illustre, non seulement dans les cours du métal, mais aussi chez les acteurs industriels du secteur... Cliquez ici pour lire l'article.] Le mois dernier, dans cet article, j’évoquais le segment des commodities, notamment celui du cuivre. Si depuis, le cours du métal rouge demeure résolument orienté à la hausse, nous avons appris pas plus tard qu’hier matin qu’une nouvelle OPA dans le segment des minières pourrait bien soutenir encore plus le compartiment. En provenance en l’occurrence de BHP, qui propose de racheter son homologue Anglo American pour près de 40 Mds$. Ce sur quoi le marché n’a pas tardé à s’ajuster (cf. cercle jaune ci-dessous).
Cliquez sur l'image pour l'agrandir Si hier des projections capitalistiques commençaient à sortir...
... on apprenait toutefois ce matin qu’Anglo American refusait l’offre (la jugeant sous-évaluée). L’avenir nous dira si les choses vont en rester là... BHP relèvera-t-il le prix de son offre ? Une contre-offre en provenance d’un concurrent suivra-t-elle ? En attendant, cette actualité a dans tous les cas l’avantage de mettre en lumière l’attrait et l’intérêt du compartiment. Nous avons par exemple le cas de...
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Ionès Jaoulane
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| Or : une baisse saine avant le prochain rallye haussier ! [Dans l'arène tumultueuse de l’économie, l'or occupe depuis des millénaires une place particulière. Valeur refuge par excellence, ce métal précieux incarne la stabilité dans un monde où les tendances et les fluctuations peuvent être vertigineuses. Et en ce début d’année 2024, l'or a de nouveau attiré l'attention en établissant de nouveaux records. Le métal jaune peut-il aller encore plus haut ? Cliquez ici pour lire l'article.] Depuis mars 2024, nous avons été témoins d'un phénomène rarissime sur le marché de l'or : une hausse de 400 $ l’once en un mois. Les cours ont atteint le 15 avril un plus-haut historique autour des 2 430 $ l’once, avant d’entamer ces derniers jours une correction autour des 2 320 $. Un tel mouvement de hausse n'avait pas été observé depuis l'été 2011. Certains d'entre vous se souviennent qu'à cette époque, une euphorie acheteuse s'était emparée des particuliers. Les cours qui flirtaient alors avec les 2 000 $ l’once faisaient les gros titres en Europe et outre-Atlantique, les primes sur l'or physique (lingots et pièces) explosaient, et des reportages sur l'or étaient diffusés sur des chaînes de télévision grand public. Une baisse spectaculaire de plus de 45 % a suivi. Elle s'est achevée en décembre 2015, laissant de nombreux investisseurs désillusionnés durant plusieurs années. Pourtant, malgré les similitudes avec le passé, la situation actuelle présente des différences significatives. Contrairement à 2011, où la frénésie d'achat était généralisée, la plupart des investisseurs sont restés en marge de cette dernière flambée des prix. Leur attention était focalisée sur les méga-capitalisations comme Nvidia et Tesla, les records sur le cours du Bitcoin et la dernière thématique d'investissement en vogue, l’intelligence artificielle (IA). Le graphique ci-dessous en est la preuve : on peut constater un flux vendeur continu depuis 2021 sur les ETF or en totale décorrélation avec la hausse des cours du métal jaune.
Flux d’ETF or en $ (USD). Source : World Gold Council. Cliquez sur l'image pour l'agrandir Sur ce second graphique, nous pouvons voir cette décorrélation historique entre les cours et les avoir d’or détenus par les ETF or.
Avoirs détenus par les ETF or. Source : World Gold Council Cliquez sur l'image pour l'agrandir De leur côté, (contrairement à 2011 toujours) les médias grand public recommandent aux particuliers de tirer profit de cette hausse soudaine en vendant leurs bijoux en or, plutôt que d'investir massivement dans le métal précieux.
L'or n'apporte aucun rendement et n'est donc généralement pas recherché quand les liquidités sont rémunérées à des taux élevés. Sachant que ce ne sont pas les investisseurs institutionnels et particuliers qui font monter les cours, on peut se poser la question suivante : "Qui fait monter les prix de l'or physique, dans une période où les taux atteignent des sommets qu’on n’avait pas revus depuis 2007 ?" La réponse se trouve du côté des banques centrales. Celles-ci achètent de l'or de manière frénétique depuis le début de l'année 2022. Elles sont au cœur de cette demande. Les déficits record des Etats-Unis, couplés aux tensions géopolitiques, font perdre au dollar sa crédibilité en tant que monnaie de réserve mondiale aux yeux de nombreux pays émergents.
Achats nets en tonnes d’or des banques centrales depuis 2010. Source : World Gold Council Cliquez sur l'image pour l'agrandir La demande d'or physique devrait donc...
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