| Le point de Saxo Banque sur les marchés financiers - Le tempo sera donné cette semaine par la réunion de la Fed mardi et mercredi. Le marché attend largement une nouvelle hausse des taux de 25 points de base. Ce scénario est soutenu par les fondamentaux économiques : la croissance reste bien orientée, l’inflation est autour de 2%, et le marché du travail parvient finalement à booster les salaires. En revanche, le panorama économique est plus incertain pour 2019. En septembre dernier, le dot plot indiquait trois hausses de taux l’an prochain et une hausse supplémentaire en 2020. Cependant, le marché est de plus en plus sceptique concernant la capacité à augmenter autant les taux en 2019. De fait, la possibilité évoquée par Powell d’une pause avait récemment apaisé les investisseurs. C’est surtout sur ce point-là que la Fed est attendue mercredi soir. Powell devra être aussi habile que Draghi jeudi dernier. Il va se livrer à un exercice d’équilibriste risqué. Il devra convaincre que la pause esquissée, si elle a bien lieu, n’induit pas une dégradation des attentes concernant l’économie américaine. Exercice très compliqué en perspective. |
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"Le tempo sera donné cette semaine par la réunion de la Fed mardi et mercredi. Le marché attend largement une nouvelle hausse des taux de 25 points de base. Ce scénario est soutenu par les fondamentaux économiques : la croissance reste bien orientée, l’inflation est autour de 2%, et le marché du travail parvient finalement à booster les salaires. En revanche, le panorama économique est plus incertain pour 2019. En septembre dernier, le dot plot indiquait trois hausses de taux l’an prochain et une hausse supplémentaire en 2020. Cependant, le marché est de plus en plus sceptique concernant la capacité à augmenter autant les taux en 2019. De fait, la possibilité évoquée par Powell d’une pause avait récemment apaisé les investisseurs. C’est surtout sur ce point-là que la Fed est attendue mercredi soir. Powell devra être aussi habile que Draghi jeudi dernier. Il va se livrer à un exercice d’équilibriste risqué. Il devra convaincre que la pause esquissée, si elle a bien lieu, n’induit pas une dégradation des attentes concernant l’économie américaine. Exercice très compliqué en perspective."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | L’or retrouve son statut d’actif stratégique. Selon le World Gold Council, plus de 20 pays à travers le monde ont acheté de l’or depuis le début de 2017. Pour beaucoup d’entre eux, il s’agit d’une première depuis plusieurs décennies, comme c’est le cas pour la Pologne qui a acheté cet automne 13 tonnes d’or pour la première fois en l’espace de 25 ans. Le retour de l’or en tant qu’actif d’importance stratégique peut s’expliquer par plusieurs facteurs : de nombreux pays cherchent à acquérir une plus grande indépendance politique et financière (dédollarisation) ; l’or sert d’outil de hedging face au dollar du fait des craintes concernant le déficit budgétaire américain ; et il constitue un actif idéal pour se diversifier en période d’accroissement substantiel du risque politique.
| | | A moins de deux semaines de la fin d’année, voici les indices qui affichent la meilleure performance depuis janvier : indice principal de la bourse sud-africaine (+29%), bourse du Qatar (+21%), Tunis SE Tunindex (+16%), Ibovespa brésilien (+13%). En Europe, très mauvaise performance de la Bourse d’Athènes qui perd presque 20%.
| | | Il s’agissait d’un des marchés immobiliers à surveiller : les prix immobiliers à Vancouver sont en chute libre, de l’ordre de 8,5%, soit la baisse la plus conséquente depuis 2009. Difficile dans ces conditions pour la BoC d’augmenter ses taux.
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| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | Dernière (vraie) ligne droite pour les marchés avec une séance calme du point de vue macroéconomique.
| | | On notera la publication pour déc. de l’indice NAHB immobilier américain (attendu stable à 60) et le rapport mensuel de la Bundesbank. Bref, rien à signaler du point de vue du calendrier économique.
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Il n'y a pas d'annonce majeure. | | |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | Il n'y a pas d'annonce majeure. | | |
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| | | | | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | | France 40 | 4 809 - 4 861 | | | | Germany 30 | 10 736 - 10 993 | | | | UK 100 | 6 769 - 6 897 | | | | SPX 500 | 2 579 - 2 634 | | | |
| | Instrument financier | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1.1259 - 1.1354 | | | | USDJPY | 113.16 - 113.63 | | | | USDCHF | 0.9935 - 1.0006 | | | | GBPUSD | 1.2521 - 1.2655 | | | | AUDUSD | 0.7140 - 0.7217 | | | | USDCAD | 1.3352 - 1.3405 | | | |
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** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 17/12/2018
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