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"Le communiqué de la FED était un non-évènement. Il ne contenait pas de changements significatifs, à part la mention indiquant que l’investissement des entreprises « a ralenti par rapport à sa rapide progression plus tôt au début de l’année ». Les conditions sont très clairement remplies pour une quatrième hausse de taux en 2018, lors de la réunion des 18 et 19 décembre. La stratégie de normalisation de la politique monétaire, qui vise aussi à contre-balancer une politique budgétaire bien trop excessive, devrait continuer au cours de l’année 2019 tant que le marché de l’emploi et l’évolution de l’inflation le permettront. Le marché n’a pas été ému par le maintien du statu quo. Le seul mouvement notable fut la hausse du dollar index, qui a atteint un point haut journalier dans la foulée du communiqué du fait des nouvelles hausses de taux à venir. L’euro a aussi perdu de son élan face à l’USD, restant toutefois dans la zone des 1,13."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | C’est le chiffre qui fait très mal pour l’économie française : selon l’INSEE, les industriels ont révisé drastiquement à la baisse leurs prévisions d’investissement pour cette année, celles-ci passant de 4% à 1%. On observe notamment un très fort recul dans l’industrie automobile. Pour 2019, les attentes d’inflation restent toujours bien orientées à +4% mais il faut s’attendre également à une révision à la baisse prochainement.
| | | On ne sortira jamais vraiment des politiques accommodantes.
C’est le débat actuel au sein de la BCE : quel moyen trouver pour soutenir le secteur bancaire européen, particulièrement en Italie, dans la perspective de la sortie des programmes de TLTRO ? La BCE envisage une nouvelle vague de prêts à taux préférentiels dans les prochains mois. Le débat n’est toujours pas tranché mais une telle mesure permettrait de contenir le risque italien (actuel) et de permettre aux banques de faire face au ralentissement plus prononcé de la croissance (imminent).
| | | Prenons un peu de recul par rapport à la polémique actuelle sur le prix de l’essence. En 1973, une heure de SMIC permettait de rouler 30km. De nos jours, une heure de SMIC permet de rouler 134km, équivalent à environ 6,7 litres.
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| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | L’indice de confiance de l’Université du Michigan devrait rester proche de ses points hauts, le marché continuera toutefois d’observer de près les anticipations d’inflation pour le mois de novembre (précédent chiffre à 2,9%). On notera également la publication des prix à la production pour octobre (consensus à 0,2%).
| | | Myriade de chiffres britanniques à 10h30 dont le PIB au T3 qui devrait accélérer à 0,6%, soit un niveau de 1,5% sur un an. Dans le détail, il faudra aussi suivre les données de la production industrielle et de l’investissement des entreprises (qui demeure un point noir du fait du Brexit).
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 00:50 |  | Masse monétaire M2 (GA) | Oct | 2.8% | 2.8% | Faible | | 02:30 |  | IPP (GA) | Oct | -- | 3.6% | Moyen | | 02:30 | | IPC (GA) | Oct | -- | 2.5% | Moyen | | 08:45 |  | Production industrielle (GM) | Sep | -0.3% | 0.3% | Moyen | | 08:45 | | Production manufacturière (GM) | Sep | 0.1% | 0.6% | Moyen | | 10:30 |  | Balance commerciale | Sep | -£1484 | -£1274 | Moyen | | 10:30 | | Production industrielle (GM) | Sep | -0.1% | 0.2% | Faible | | 10:30 | | Production manufacturière (GM) | Sep | 0.1% | -0.2% | Fort | | 10:30 | | PIB (GT) | Q3 | 0.6% | 0.4% | Majeur | | 14:30 |  | IPP (GM) | Oct | 0.2% | 0.2% | Moyen | | 16:00 | | Indice Michigan de confiance des consomateurs | Nov | 97.9 | 98.6 | Majeur | | 16:00 | | Stocks de grossistes (GM) | Sep | -- | 0.3% | Faible |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | Il n'y a pas d'annonce majeure. | | |
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| | | | | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | | France 40 | 5 107 - 5 157 | | | | Germany 30 | 11 455 - 11 611 | | | | UK 100 | 7 104 - 7 162 | | | | SPX 500 | 2 795 - 2 817 | | | |
| | Instrument financier | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1,1327 - 1,1423 | | | | USDJPY | 113,63 - 114,25 | | | | USDCHF | 0,9986 - 1,0102 | | | | GBPUSD | 1,3019 - 1,3124 | | | | AUDUSD | 0,7235 - 0,7290 | | | | USDCAD | 1,3096 - 1,3195 | | | |
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** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 09/11/2018
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