| Le point de Saxo Banque sur les marchés financiers - Le marché a commencé la semaine sur une note peu animée en l’absence de grandes annonces. Le dossier commercial reste toujours d’actualité, avec la question du protectionnisme à l’égard de la Chine ou de l’ouverture de négociations commerciales avec le Japon mais, pour l’instant, les tensions restent mesurées. A défaut de risque géopolitique, le marché va se tourner vers l’indice ZEW allemand qui a entamé depuis janvier 2018 une forte décrue qui devrait être confirmée encore une fois avec cette publication. La composante des « attentes économiques » sera certainement la donnée la plus intéressante. En effet, en août, elle a connu un léger rebond à -13,7 et les investisseurs vont certainement chercher à savoir s’il s’agit de l’amorce d’une nouvelle tendance ou juste d’un sursaut éphémère. Enfin, le Parlement italien doit débattre du budget mais, comme nous l’avons régulièrement annoncé, il est encore trop tôt pour observer une réelle panique à l’égard de ce sujet chez les investisseurs. La première vraie étape à risque pour le pays sera le 26 octobre prochain lorsque S&P révisera la note de l’Italie en tenant compte du projet de budget discuté au Parlement. |
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"Le marché a commencé la semaine sur une note peu animée en l’absence de grandes annonces. Le dossier commercial reste toujours d’actualité, avec la question du protectionnisme à l’égard de la Chine ou de l’ouverture de négociations commerciales avec le Japon mais, pour l’instant, les tensions restent mesurées. A défaut de risque géopolitique, le marché va se tourner vers l’indice ZEW allemand qui a entamé depuis janvier 2018 une forte décrue qui devrait être confirmée encore une fois avec cette publication. La composante des « attentes économiques » sera certainement la donnée la plus intéressante. En effet, en août, elle a connu un léger rebond à -13,7 et les investisseurs vont certainement chercher à savoir s’il s’agit de l’amorce d’une nouvelle tendance ou juste d’un sursaut éphémère. Enfin, le Parlement italien doit débattre du budget mais, comme nous l’avons régulièrement annoncé, il est encore trop tôt pour observer une réelle panique à l’égard de ce sujet chez les investisseurs. La première vraie étape à risque pour le pays sera le 26 octobre prochain lorsque S&P révisera la note de l’Italie en tenant compte du projet de budget discuté au Parlement."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | Ralentissement de la croissance turque au T2 à 5,2% sur un an alors que le risque de récession augmente du fait de la chute brutale de la monnaie nationale. La forte croissance économique que le pays a connu à partir de mi-2017 s’est accompagnée par une multitude de déséquilibres macroéconomiques auxquels Ankara ne peut désormais plus échapper. L’inflation opère une pointe à 18% en août sur un an tandis que les taux d’intérêt augmentent substantiellement, sans que cela ne parvienne pas à endiguer la panique. La récession est désormais le scénario de base pour de plus en plus d’économistes pour la fin d’année.
| | | La Banque de France confirme le rebond de la croissance au T3 avec une prévision inchangée à 0,4%.
| | | Pour la première fois depuis 2016, l’USDRUB a atteint le niveau de 70,00 et l’EURRUB celui de 81,00. En outre, le prix du Brent en rouble est à un point haut historique de nouveau à 5432 roubles par baril (!!!), ce qui permet d’éviter un dérapage budgétaire (en effet, l’équilibre du budget est à un prix du baril de 2800 roubles). La baisse du RUB devrait logiquement se poursuivre du fait des sanctions et des remous des émergents du fait de la Fed.
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| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | L’Allemagne entrera en scène ce mardi à la faveur de la publication de l’indice ZEW qui est attendu en léger recul en septembre à 72,0 contre 72,6 précédemment. Quant à lui, le sentiment économique devrait atteindre -14,0. Enfin, toujours en Europe, on notera la publication du chômage britannique à 10h30, à 4% en juillet.
| | | Côté américain, l’indice NFIB de l’optimisme des petites entreprises est annoncé en hausse à 108,2 en août. Selon plusieurs observateurs, l’effet des mesures fiscales sur les petites entreprises n’est pas encore pleinement observable et pourrait permettre à cet indicateur de se maintenir à un niveau élevé d’ici à la fin de l’année.
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 08:00 |  | Commandes de machines-outils GA | Aug P | -- | 13.1% | Moyen | | 10:30 |  | Evolution du nombre de demandeurs d'emplois | Aug | -- | 6.2k | Majeur | | 10:30 | | Salaire moyen bonus compris | Jul | 2.5% | 2.4% | Faible | | 10:30 | | Taux de chômage | Jul | 4.0% | 4.0% | Fort | | 11:00 |  | Indice EW Situation actuelle | Sep | 72.0 | 72.6 | Fort | | 11:00 | | Indice ZEW sentiment économique | Sep | -14.0 | -13.7 | Majeur | | 11:00 |  | Indice ZEW sentiment économique | Sep | -- | -11.1 | Moyen | | 14:15 |  | Mises en chantier | Aug | -- | 206.3k | Faible | | 16:00 |  | Rapport emplois JOLTS | Jul | -- | 6662 | Fort | | 16:00 | | Stocks de grossistes (GM) | Jul F | 0.5% | 0.7% | Moyen |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | Il n'y a pas d'annonce majeure. | | |
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| | | | | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | | France 40 | 5243 - 5319 | | | | Germany 30 | 11 934 - 12 102 | | | | UK 100 | 7248 - 7331 | | | | SPX 500 | 2870 - 2893 | | | |
| | Instrument financier | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1,1541 - 1,1669 | | | | USDJPY | 110,89 - 111,68 | | | | USDCHF | 0,9695 - 0,9806 | | | | GBPUSD | 1,2930 - 1,3147 | | | | AUDUSD | 0,7095 - 0,7148 | | | | USDCAD | 1,3094 - 1,3188 | | | |
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| | | | | | | | | | | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 11/09/2018
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