Le point de Saxo Banque sur les marchés financiers - Sur le plan macroéconomique, les statistiques européennes attendues ce matin (dont l’IFO allemand) vont confirmer sans conteste la bonne orientation de l’économie européenne et certainement rassurer les investisseurs qui sont de plus en plus échaudés par des perspectives moins bonnes outre-Atlantique. Avec l’intensification de la saison des résultats, de bonnes nouvelles sont également attendues côté européen et en particulier une hausse à venir des CAPEX, ce qui est un élément favorable de croissance à moyen terme. Le rendez-vous de la Fed de cette semaine est un non-évènement. Il est évident que les taux vont rester inchangés. En revanche, il n’est pas exclu que plus d’informations soient données à propos du processus de réduction du bilan. Du fait d’une inflation qui demeure encore trop basse, la perspective de redressement des taux est plutôt limitée. Selon les Fed Funds, la prochaine hausse des taux est pour mars 2018. Un éclaircissement de la trajectoire de la politique monétaire américaine est indéniablement nécessaire mais il n’y a pas urgence. Cela se fera certainement à la rentrée.
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  EUROPE VS ETATS-UNIS  
 
 
 
EURUSD 1.1660 0.15%
USDJPY 110.89 0.18%
USDCHF 0.9461 0.00%
XAUUSD 1257.21 0.15%
*
 
 
CAC40 5127.70 0.20%
DAX 12208.95 0.25%
S&P 500 2469.91 0.11%
NIKKEI 19955.20 0.10%
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"Sur le plan macroéconomique, les statistiques européennes attendues ce matin (dont l’IFO allemand) vont confirmer sans conteste la bonne orientation de l’économie européenne et certainement rassurer les investisseurs qui sont de plus en plus échaudés par des perspectives moins bonnes outre-Atlantique. Avec l’intensification de la saison des résultats, de bonnes nouvelles sont également attendues côté européen et en particulier une hausse à venir des CAPEX, ce qui est un élément favorable de croissance à moyen terme. Le rendez-vous de la Fed de cette semaine est un non-évènement. Il est évident que les taux vont rester inchangés. En revanche, il n’est pas exclu que plus d’informations soient données à propos du processus de réduction du bilan. Du fait d’une inflation qui demeure encore trop basse, la perspective de redressement des taux est plutôt limitée. Selon les Fed Funds, la prochaine hausse des taux est pour mars 2018. Un éclaircissement de la trajectoire de la politique monétaire américaine est indéniablement nécessaire mais il n’y a pas urgence. Cela se fera certainement à la rentrée."

 
 
 
 
Les derniers faits marquants :
 
 
Le dollar américain a continué d’être pénalisé par une accumulation de mauvaises nouvelles qui ont incité les cambistes à la prudence : données macroéconomiques qui réduisent l’ampleur du durcissement monétaire à venir, risque politique accru pour l’administration Trump et, enfin baisse des rendements obligataires. Comme de nombreuses devises, l’euro a profité des déboires de l’USD pour évoluer proche de ses sommets de près de deux ans.

 
En ce qui concerne les indicateurs macroéconomiques, la croissance du secteur privé dans l’eurozone a affiché des signes de ralentissement avec un PMI composite qui s’est replié à 55,8 en juillet contre 56,3 le mois précédent. Cependant, la dynamique reste largement solide et, pour l’instant, le ralentissement n’a rien d’inquiétant. Comme l’a rappelé le FMI, c’est plutôt du côté du Royaume-Uni et des Etats-Unis qu’il faut avoir peur. Enfin, le niveau d’inflation reste toujours extrêmement bas dans l’Union, à seulement 1,3% en juin en rythme annualisé ce qui va probablement inciter la BCE à prendre son temps avant de prendre des mesures. Nous tablons sur une action plutôt en décembre.

 
De retour…La Grèce a confirmé vouloir revenir sur le marché de manière imminente via l’émission d’obligations à cinq ans. Si l’opération réussie, cela renforcerait considérablement la position de ceux qui, au sein de Syriza, sont favorables à une sortie du plan d’aide l’année prochaine.

 
 
 
 
A suivre aujourd'hui :
 
 
Le principal indicateur de la journée sera l’indice IFO en Allemagne pour le mois de juillet. Les composantes « situation actuelle » et « perspectives des entreprises » sont attendues en léger repli à respectivement 123,8 et 106,5. Toutefois, la dynamique économique reste extrêmement solide outre-Rhin, ce qui annonce encore une bonne année en termes de croissance et de créations d’emploi.

 
Discours de banquiers centraux : Haldane, membre de la BoE, à 19h.

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Calendrier économique du jour
 
 
 
Heure Pays Indicateur Période Prévision*** Précédent Impact
08:45 Confiance dans l'industrie manufacturière Juillet -- 108 Fort
10:00 Indice IFO - Climat d'affaires Juillet 114.9 115.1 Majeur
10:00 Indice IFO - Attentes Juillet 106.5 106.8 Fort
10:00 Indice IFO - Evaluation actuelle Juillet 123.8 124.1 Fort
16:00 Confiance des consommateurs Juillet 116.0 118.9 Majeur
16:00 Indice manufacturier Fed de Richmond Juillet 7 7 Fort
 
 
 
 
 
Calendrier économique des entreprises du jour
 
 
 
  Nom Entreprise Période Prévision
  Biogen Inc Q2 17 4.508
  Amgen Inc Q2 17 3.105
  AT&T Inc Q2 17 0.738
  Rio Tinto PLC S1 17 2.516
  Compagnie Générale des Etablissements Michelin S1 17 4.55
  General Motors Co Q2 17 1.701
  Caterpillar Inc Q2 17 1.229
  Eli Lilly & Co Q2 17 1.049
  3M Co Q2 17 2.59
  McDonald's Corp Q2 17 1.616
  United Technologies Corp Q2 17 1.777
  Texas Instruments Inc Q2 17 0.954
 
 
 
 
 
Analyse technique
 
 
 
  Instrument financier Niveaux importants  
  France 40 5 073 - 5 177  
  Germany 30 12 096 - 12 326  
  UK 100 7 350 - 7 446  
  SPX 500 2 460 - 2 481  
 
  Instrument financier Niveaux importants  
  EURUSD 1.1556 - 1.1733  
  USDJPY 110.31 - 111.70  
  USDCHF 0.9417 - 0.9507  
  GBPUSD 1.2952 - 1.3095  
  AUDUSD 0.7863 - 0.7997  
  USDCAD 1.2445 - 1.2583  
 
 
 
 
   
 
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  * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 25/07/2017

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