„Marketing-Technologieunternehmen mit innovativer Softwareplattform“ Hochmargiger MarTech-Player mit positiven Wachstumsaussichten; Steigende Umsatz- und Ergebnisentwicklung erwartet Als so genannte MarTech Content Factory ermöglicht die IDNTT seinen Kunden, Marketingaktivitäten gezielt zu planen, durchzuführen und deren Wirkung zu evaluieren. In diesem Zusammenhang bietet das Unternehmen letztlich einen umfassenden Service an, der alle Phasen, von der Konzeption über die Produktion bis hin zur Lieferung und Verwaltung der digitalen Inhalte abdeckt. Dieser Ansatz ermöglicht es den Kunden von IDNTT, sowohl die Effizienz als auch die Flexibilität der lancierten Marketingaktivitäten substanziell zu erhöhen. Die operative Geschäftsausrichtung des italienischen Mar-Tech Unternehmens liegt derzeit ausschließlich auf dem europäischen Markt, hier vor allem auf Italien, der Schweiz, den Niederlanden, Rumänien und Spanien. Das Kundenportfolio reicht von KMUs, der öffentlichen Verwaltung bis hin zu großen multinationalen Unternehmen. Trotz der aktuell schwierigen Rahmenbedingungen, die von hoher Inflation und einer angespannten Konjunkturlage geprägt sind, hat die IDNTT im abgelaufenen Geschäftsjahr 2022 die positive Geschäftsentwicklung der vergangenen Jahre fortgesetzt. Mit Umsatzerlösen in Höhe von 9,91 Mio. € (VJ: 8,48 Mio. €) wurde ein Umsatz-anstieg in Höhe von +16,8% erreicht. Einerseits wird damit die Tragfähigkeit und Resi-lienz des Geschäftsmodells wiedergegeben, auf der anderen Seite agiert das Unter-nehmen in einem stetig wachsenden Marktsegment. Zwischen 2019 und 2022 liegt das durchschnittliche jährliche Umsatzwachstum bei einem sehr hohen Wert von 33,6 %. Das starke Umsatzwachstum der vergangenen Geschäftsjahre wurde dabei von einem hohen Rentabilitätsniveau begleitet. In den vergangenen drei Geschäftsjahren lag die EBITDA-Marge stets oberhalb von 20 %. Der beeindruckende Wachstumskurs wurde im ersten Halbjahr 2023 fortgesetzt. Konk-ret erwirtschaftete die IDNTT einen Halbjahresumsatz in Höhe von 9,01 Mio. € (1 HJ 2022: 4,68 Mio. €) und konnte damit die Top-Line im Vergleich zum Vorjahreszeitraum deutlich steigern (+92,9%). In diesem Zusammenhang ist zu erwähnen, dass in allen Absatzregionen und Kundensegmenten Umsatzsteigerungen erzielt wurden. Der Wachstumsschub ist einerseits anorganischer Natur. Im November 2022 wurde dabei eine 60%-Beteiligung an der In-Sane S.r.l., einer italienischen Medienagentur mit Fo-kus auf das Wachstumssegment Influencer-Marketing erworben. Durch die Akquisition ist die IDNTT-Gruppe nun in der Lage, sowohl die Zielgruppe als auch den Content sukzessive auszuweiten und zu erschließen. Zudem bekommt die Gesellschaft durch Beteiligung an der In-Sane S.r.l. Zugang zu neuen Einnahmequellen aus Sponsoring, Lizenzierung oder auch Merchandising und partizipiert zukünftig vom stark wachsen-den Influencer-Markt. Neben dem anorganischen Effekt ist IDNTT, durch die Gewin-nung neuer Aufträge, auch organisch gewachsen. Die niedrigere EBITDA-Marge der erworbenen Gesellschaft hat dabei zu einer Reduktion der konzernweiten Rentabilität geführt und damit lag das EBITDA in Höhe von 0,99 Mio. € (VJ: 1,02 Mio. €) auf Vorjahresniveau. Basierend auf der positiven Geschäftsentwicklung im ersten Halbjahr rechnen wir für das Gesamtjahr 2023 mit einem deutlichen Anstieg der Umsatzerlöse auf 20,26 Mio. € und erwarten für die Folgejahre eine Fortsetzung des Wachstumskurses. Ab 2024 sollte die Gesellschaft dann wieder an das gewohnte Margenniveau anknüpfen kön-nen. Auf Basis unseres DCF-Bewertungsmodells haben wir ein Kursziel von 7,10 € ermittelt und sehen damit deutliches Aufwärtspotenzial für die IDNTT-Aktie. Wir vergeben das Rating KAUFEN. |