>> „Greater Fools“ und die Angst vor dem nächsten Allzeithoch

Insgeheim wissen wir allerdings, dass auch die schönste Party irgendwann endet und dass dieses Ende oft nicht gut ausgeht. Der letzte macht das Licht an und sieht dann die ganze Bescherung – und darf die Rechnung zahlen.

Genauso fühlt sich die Stimmungslage an der Börse gerade an. Im Windschatten von Nvidia und einigen ihrer Groupies sind auch die Kurse von Aktien gestiegen, die nicht so imposante Zuwächse bei Umsatz und Gewinn verzeichnen und deren Zukunftsperspektiven nicht ganz so rosig ausgemalt werden können. Mit anderen Worten: Das Bewertungsniveau steigt und die Angst vor einer Blase wächst. Genauer gesagt: Die Angst vor dem Platzen der Blase.

Also alles verkaufen? Ja, sagt Teufelchen. Aber Engelchen widerspricht und wird dabei von einer anderen Angst getrieben, der Angst, etwas zu verpassen (FOMO = Fear Of Missing Out). Was für ein Dilemma. Also tauchen wir mal etwas tiefer in die Problematik ein...

Dabei sind sich beide gar nicht so unähnlich, denn beide setzen im Grunde auf die Dummheit der Menschen. Kursspekulation basiert auf der Theorie des „Greater Fool“. Ziemlich simples Konzept, man muss nur immer jemanden finden, der einem einen noch höheren Preis bezahlt, als man selbst mal aufwenden musste. Völlig egal, was das Objekt der Begierde für einen wirklichen Wert hat, es geht alleine darum, was der Kaufinteressent darin sieht und dass er den aufgerufenen Preis bezahlt. Seine Motivation für den Kauf, seine Expertise, seine Meinung, ist völlig belanglos.

Das Konzept erscheint deshalb so simpel, weil man keine Ahnung von Bilanzen haben, keine Geschäftsberichte durchackern und kein Verständnis für das Business eines Unternehmens haben muss. Man muss nur eine Aktie finden, die man jemand anderem teurer wieder andrehen kann. Das Prinzip gilt nicht nur für Aktien, es funktioniert auch bei Wein, Oldtimern oder Kunst. Oder Bitcoins. Und wie jedes Schneeballsystem.

Ja, richtig gelesen: Die Börse steigt immer. Jedenfalls auf lange Sicht. Je länger man an Bord ist, desto unwahrscheinlicher wird es, einen Verlust zu erleiden. Doch wenn man nur bis zum nächsten Tag blickt, liegt die Verlustwahrscheinlichkeit nahe 50%. Und gefühlt sogar deutlich höher, weil wir Menschen dazu neigen, uns auf negative Aspekte zu fokussieren und es irgendwie immer (vermeintlich gute) Gründe gibt, weshalb die Börsen gerade jetzt einbrechen müssten. Vor allem, wenn sie mal wieder ein neues Allzeithoch markieren – so wie es der S&P 500 in 2024 bereits 31-mal tat. In den letzten 12 Jahren erzielte er sogar 378 neue Allzeithochs und damit mehr als in jedem anderen 12-Jahres-Zeitraum in seiner Geschichte.

Sowas gibt es auch in vergleichsweise normalen Zeiten, je nachdem, in was man investiert hat. 2022 ist ja noch gar nicht so lange her und viele der FinTechs und Online-Firmen haben ihre damaligen starken Kurseinbrüche noch nicht wieder wettgemacht. Also doch lieber alles verkaufen? Wohl kaum...

Wer auf dem Tagesgeld 3% Zinsen bekommt bei 3% Inflationsrate macht unterm Strich Verlust, denn die vereinnahmten Zinsen muss er auch noch versteuern. Kursgewinne muss man erst versteuern, wenn man sie realisiert, Dividenden wenn sie einem gutgeschrieben werden. Damit fährt man auf jeden Fall besser und je länger man sein Geld so für sich arbeiten lässt, desto größer und schneller wächst das Vermögen an. Dank des Zinseszinseffekts.