| Le point de Saxo Banque sur les marchés financiers - Il s’agit certainement de la séance la plus intéressante de la semaine sur le plan macroéconomique avec pour point d’orgue l’inflation aux Etats-Unis en juillet. Le consensus de marché table sur une hausse de 0,2% sur un mois de l’IPC et de l’IPC Core (ou sous-jacent). Il s’agit du 33ème mois consécutif que la prévision de marché est à 0,2%. Si ce niveau est effectivement atteint, cela devrait permettre de conserver l’inflation sous-jacente à 2,3% sur un an. Dans le détail, cette appréciation de 0,2% devrait s’expliquer essentiellement par une légère augmentation du prix des vêtements et des voitures d’occasion tandis que la catégorie hébergement devrait afficher un faible repli. Dans l’immédiat, on ne perçoit pas de tensions inflationnistes liées à la mise en place au début du mois dernier de droits douaniers significatifs sur près de 34 milliards de dollars de produits chinois. Toutefois, cet aspect sera à surveiller par la banque centrale américaine dans les mois à venir. Pour l’instant, même si l’inflation est au-dessus de la cible, il n’y a pas d’effet d’emballement qui devrait inciter la Fed à accélérer le durcissement de sa politique monétaire. Pour ainsi dire, il s’agit de la dernière statistique d’importance pour l’économie américaine qu’il fallait surveiller d’ici à la rentrée. Vous pouvez donc partir serein ! |
| | | | Il est « l’or » de se dire au revoir. A partir de la semaine prochaine, notre équipe d’analyste part en congé estival mais notre service client reste à votre disposition. Vous retrouverez notre « Morning Letter » quotidienne à partir du 3 septembre. | |
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"Il s’agit certainement de la séance la plus intéressante de la semaine sur le plan macroéconomique avec pour point d’orgue l’inflation aux Etats-Unis en juillet. Le consensus de marché table sur une hausse de 0,2% sur un mois de l’IPC et de l’IPC Core (ou sous-jacent). Il s’agit du 33ème mois consécutif que la prévision de marché est à 0,2%. Si ce niveau est effectivement atteint, cela devrait permettre de conserver l’inflation sous-jacente à 2,3% sur un an. Dans le détail, cette appréciation de 0,2% devrait s’expliquer essentiellement par une légère augmentation du prix des vêtements et des voitures d’occasion tandis que la catégorie hébergement devrait afficher un faible repli. Dans l’immédiat, on ne perçoit pas de tensions inflationnistes liées à la mise en place au début du mois dernier de droits douaniers significatifs sur près de 34 milliards de dollars de produits chinois. Toutefois, cet aspect sera à surveiller par la banque centrale américaine dans les mois à venir. Pour l’instant, même si l’inflation est au-dessus de la cible, il n’y a pas d’effet d’emballement qui devrait inciter la Fed à accélérer le durcissement de sa politique monétaire. Pour ainsi dire, il s’agit de la dernière statistique d’importance pour l’économie américaine qu’il fallait surveiller d’ici à la rentrée. Vous pouvez donc partir
serein !"
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | Un petit goût de relance chinoise: notre indicateur avancé Credit Impulse est toujours en contraction, à -1,9% du PIB mais il s’éloigne progressivement de son point bas depuis 2010 récemment atteint. Il est probable que le credit impulse soit de retour en territoire positif avant qu’on le croit. En effet, plus d’assouplissement monétaire et fiscal est à prévoir. Le glissement du yuan n’est que la première étape. Ensuite, il est probable que le gouvernement adopte une politique fiscale plus proactive qui vise notamment les investissements en infrastructure et décide de soutenir les prix de l’immobilier comme ce fut le cas lors de la relance du T2 2015.
| | | Appréciation de l’inflation en Russie, à 2,5% sur un an après une faible inflexion en juin. La hausse s’explique essentiellement par les services tandis que l’alimentation et le prix des carburants ont été des moteurs de baisse.
| | | Le dernier décaissement de l’aide de la zone euro pour la Grèce a eu lieu: 15 milliards d’euros.
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| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | A 14h30, le marché sortira peut-être un peu de sa léthargie à la faveur de la publication de l’inflation américaine. L’IPC est prévu à 0,2% sur un mois en juillet soit un niveau de 3% sur un an. En ce qui concerne l’IPC Core, il est également prévu à 0,2%, soit 2,3% sur un an.
| | | Japan Post et Gazprom publieront leurs résultats trimestriels.
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 01:50 |  | Indice des Prix à la Consommation (GA) | Juillet | 2.9% | 2.8% | Majeur | | 01:50 | | PIB (GT) | Q2 | 0.3% | -0.2% | Majeur | | 01:50 | | PIB annualisé (GT) | Q2 | 1.4% | -0.6% | Majeur | | 06:30 | | Indice Secteur tertiaire (GM) | Juin | -0.3% | 0.1% | Majeur | | 08:45 |  | Production industrielle (GM) | Juin | 0.6% | -0.2% | Majeur | | 08:45 | | Production manufacturière (GM) | Juin | -- | -0.6% | Fort | | 10:30 |  | Balance commerciale | Juin | -£2500 | -£2790 | Fort | | 10:30 | | Production industrielle (GM) | Juin | 0.4% | -0.4% | Majeur | | 10:30 | | Production manufacturière (GM) | Juin | 0.3% | 0.4% | Majeur | | 10:30 | | PIB (GT) | Q2 | 0.4% | 0.2% | Majeur | | 14:30 |  | Variation nette de l'emploi | Juillet | -- | 31.8k | Majeur | | 14:30 | | Taux de chômage | Juillet | -- | 6.0% | Majeur | | 14:30 |  | IPC hors alimentation et énergie (GM) | Juillet | 0.2% | 0.2% | Majeur | | 20:00 | | Rapport Budget mensuel | Juillet | -- | -$74.9b | Fort |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | Il n'y a pas d'annonce majeure. | | |
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| | | | | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | | France 40 | 5 473 - 5 509 | | | | Germany 30 | 12 596 - 12 723 | | | | UK 100 | 7 712 - 7 775 | | | | SPX 500 | 2 849 - 2 859 | | | |
| | Instrument financier | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1,1495 - 1,1588 | | | | USDJPY | 110,79 - 111,27 | | | | USDCHF | 0,9902 - 0,9959 | | | | GBPUSD | 1,2790 - 1,2883 | | | | AUDUSD | 0,7345 - 0,7426 | | | | USDCAD | 1,3011 - 1,3075 | | | |
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| | | | | | | | | | | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 10/08/2018
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