| | | | | En résumé | | | | | Divergence d’opinion au sein de la FED sur l’évolution à venir de la politique monétaire. Janet Yellen a clairement exclu une hausse des taux en avril. Ce n’est pas l’avis de Charles Evans et de Dennis Lockhart qui considèrent que le cycle de durcissement monétaire n’est pas remis en cause. Le premier prévoit deux hausses de taux cette année et le second trois. Notre avis : la FED ne sait manifestement plus à quel saint se vouer, et surtout n’a aucune idée des indicateurs qu’elle doit suivre. S’agit-il du chômage et de l’inflation, de l’évolution du risque crédit…voire de la conjoncture économique chinoise ? A défaut de clarification rapide, c’est la crédibilité de la banque centrale qui pourrait être remise en cause.
| | | Les stocks de pétrole continuent d’augmenter aux Etats-Unis, et c’est une très mauvaise pour l’or noir.
| | | La volatilité est très nettement en baisse sur les marchés financiers, ce qui ne présage rien de bon à moyen terme. Calculée à partir du VIX, elle se situe à ses niveaux de la fin d’été 2015. Ce phénomène n’est en aucun cas durable. A la faveur de la multiplication des risques, la volatilité devrait progresser dans les mois à venir et, à plus long terme, renouer avec ses niveaux d’avant la mise en place du QE américain.
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| | | | | | Point d’analyse technique : zoom sur 2 valeurs | | | | Les avis présentés ci-dessous vous sont communiqués à titre purement informatif, ne constituent pas un conseil d'investissement et ne doit en aucun cas servir de base ou être pris en compte comme une incitation à s'engager dans un quelconque investissement. Ce contenu ne prend pas en compte votre situation financière et vos objectifs d'investissement. Veuillez lire attentivement l’avertissement rédigé en bas de cet email. | | | | Analyse Fingerprint Cards
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Les actions Fingerprint sont en baisse de 24% depuis le début de l’année en raison d’une légère accalmie du côté des investisseurs après une fantastique année 2015 (+1600%). Cependant, la technologie développée par Fingerprint Cards reste très attractive et elle pourrait bientôt s’élargir à d’autres produits que les smartphones. De plus, le ROIC de la société est très important, tout comme l’Operating Cash-Flow. D’autre part, EV/EBITDA à 12 mois est revenu vers le niveau de ses peers et le titre ne semble donc plus surévalué. D’un point de vue technique, le cours s’est récemment stabilisé entre les bornes 440 et 490 et est en phase de repasser au-dessus de la moyenne mobile à 100 jours. Compte tenu de ces éléments, notre objectif se situe à 600 d’ici la fin de l’année. Un retour sous les 440 pourrait indiquer une baisse en direction des 400.
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| | | | Analyse GBPUSD
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Les inquiétudes grandissantes sur un possible « Brexit » avaient réussi à faire chuter la paire sous le niveau des 1.41. Mais récemment, le dollar a été affaibli en raison d’une prudence de la FED quant à une future hausse des taux pour cette année. Cela a donc permis au GBP de reprendre légèrement la main en revenant sur le niveau des 1.43. La moyenne mobile à 60 jours faisait office de résistance et celle-ci a été franchie par trois fois en mars sans réellement s’en dégager. Attention aux chiffres US de cette fin de semaine qui pourraient avoir une incidence sur la paire. En cas de rebond sur la moyenne mobile, le premier objectif se situe à 1.44. Si le cours retombe sous cette moyenne mobile, une fois de plus, les 1.4150 seront de nouveau envisageables.
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| | | | | | | | Calendrier économique de la semaine | | |
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| | | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précedént | Impact | | lundi 4 avril 2016 | | 03h30 | | Comm Détail (GM) | Février | 0.4% | 0.3% | Moyen | | 03h30 | | Approbations de construction (GM) | Février | 2.0% | -7.5% | Moyen | | 11h00 | | Taux de chômage | Février | 10.3% | 10.3% | Fort | | 16h00 | | Commandes industrielles | Février | -1.7% | 1.6% | Fort | | 16h00 | | Commandes Biens durables | Février | -- | -2.8% | Fort | | mardi 5 avril 2016 | | 03h30 | | Balance commerciale | Février | -2500m | -2937m | Moyen | | 06h30 | | Taux cash cible RBA | Avril | 2.00% | 2.00% | Fort | | 08h00 | | Commandes d'usines (GM) | Février | 0.4% | -0.1% | Moyen | | 09h50 | | PMI Services France Markit | Mars | 51.2 | 51.2 | Moyen | | 09h50 | | PMI Composite France Markit | Mars | -- | 51.1 | Moyen | | 09h55 | | PMI Services Allemagne Markit | Mars | 55.5 | 55.5 | Fort | | 09h55 | | PMI composite Allemagne Markit/BME | Mars | 54.1 | 54.1 | Fort | | 10h00 | | PMI Services Zone euro Markit | Mars | 54.0 | 54.0 | Fort | | 10h00 | | PMI Composite Zone euro Markit | Mars | 53.7 | 53.7 | Fort | | 14h30 | | Balance commerciale | Février | -46.30b | -45.68b | Fort | | 15h45 | | PMI Services USA Markit | Mars | -- | 51.0 | Majeur | | 15h45 | | PMI Composite USA Markit | Mars | -- | 51.1 | Majeur | | 16h00 | | ISM Non Manuf. Composite | Mars | 54.0 | 53.4 | Majeur | | mercredi 6 avril 2016 | | 08h00 | | Production industrielle CVS (GM) | Février | -2.0% | 3.3% | Fort | | 10h10 | | PMI Ventes au détail Allemagne Markit | Mars | -- | 52.5 | Fort | | 10h10 | | PMI Ventes au détail Zone euro Markit | Mars | -- | 50.1 | Fort | | 10h10 | | PMI Ventes au détail France Markit | Mars | -- | 48.1 | Moyen | | jeudi 7 avril 2016 | | 08h45 | | Balance commerciale | Février | -- | -3712m | Moyen | | 13h30 | | ECB account of the monetary policy meeting | | | | Majeur | | 14h30 | | Nv Demandes Alloc-chômage | Avril | -- | 276k | Fort | | vendredi 8 avril 2016 | | 01h50 | | Solde du compte courant BoP | Février | ¥2011.4b | ¥520.8b | Majeur | | 08h00 | | Balance commerciale | Février | 18.0b | 13.6b | Moyen | | 08h00 | | Exportations (GM) | Février | 0.5% | -0.5% | Moyen | | 08h45 | | Production industrielle (GM) | Février | -0.4% | 1.3% | Fort | | 08h45 | | Production manufacturière (GM) | Février | -0.3% | 0.8% | Moyen | | 10h30 | | Production industrielle (GM) | Février | 0.1% | 0.3% | Fort | | 10h30 | | Production manufacturière (GM) | Février | -0.2% | 0.7% | Moyen | | 14h30 | | Taux de chômage | Mars | -- | 7.3% | Fort | | 16h00 | | Stocks de grossistes (GM) | Février | -0.3% | 0.3% | Majeur |
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| | | | | | | | | | | | | *** Source Bloomberg au 01/04/2016
Avertissement : Ce contenu vous est communiqué à titre purement informatif et ne constitue ni un conseil d’investissement, ni une offre de vente, ni une sollicitation d’achat, et ne doit en aucun cas servir de base ou être pris en compte comme une incitation à s’engager dans un quelconque investissement. Les performances passées ne sont pas constantes dans le temps et ne préjugent pas des performances futures. Cette newsletter ne prend pas en compte votre situation financière et vos objectifs. L’investisseur est seul juge du caractère approprié des opérations qu’il pourra être amené à conclure. Les opérations de change (Forex) et certains des instruments financiers proposés par Saxo Banque (France) présentent, en raison notamment de leur effet de levier, un fort caractère spéculatif et peuvent vous exposer à des risques de pertes supérieures au montant investi. Ils nécessitent un bon niveau de connaissances et d’expérience en matière financière. Nous vous recommandons de lire notre avertissement sur les risques, de suivre nos formations et de vous assurer que la réalisation d’opérations de change ou la réalisation d’investissements à partir des instruments financiers proposés par Saxo Banque (France) est adaptée à votre situation et à vos objectifs financiers. Ces produits sont destinés à une clientèle avisée pouvant surveiller ses positions de manière quotidienne voire plusieurs fois par jour et ayant les moyens financiers de supporter un tel risque. Il est impossible de garantir que les communications par messagerie électronique arrivent en temps utile, sont sécurisées ou dénuées de toute erreur, altération, falsification ou virus. Aussi, Saxo Banque (France) décline toute responsabilité du fait des erreurs, altérations, falsifications ou omissions qui pourraient en résulter. Saxo Banque (France) est agréée par l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) en qualité de banque.
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