| Le point de Saxo Banque sur les marchés financiers - Cette séance démarrera avec la publication des indicateurs PMI flash pour le mois de mai aux quatre coins du globe. Le Japon a déjà ouvert le bal avec son PMI manufacturier. C’est au tour de l’Europe et des Etats-Unis de prendre le relais avec les données pour les secteur manufacturier et des services et le PMI composite. En termes d’attentes, dans la zone euro, il y a peu de surprises à prévoir puisque le PMI manufacturier devrait juste légèrement reculer à 56,1 contre 56,2 en avril même si la baisse reste assez marquée par rapport à décembre dernier (60,6 à l’époque). En revanche, le repli pourrait être plus marqué aux Etats-Unis où le PMI manufacturier devrait ressortir à 56,5 selon le consensus en avril. En lien avec l’économie américaine, les investisseurs surveilleront de près le compte-rendu de la dernière réunion du FOMC qui sera publié ce soir. Faisant référence aux discussions qui ont eu lieu le 2 mai dernier, ce document est toujours précieux pour le marché afin de mieux connaître l’évolution possible de la politique monétaire américaine. Dans le communiqué suivant la réunion, le FOMC avait adopté un ton plus hawkish que d’habitude et avait notamment utilisé le terme « symétrie » pour faire référence à l’objectif d’inflation à 2%. L’objectif des investisseurs ce soir est de savoir s’il y a réellement un changement de ton de la banque centrale américaine à l’égard de la perception des risques (que ce soit au niveau de la croissance ou de l’inflation). Rien n’est toutefois simple car même si l’IPC pourrait augmenter à moyen terme du fait de la hausse du cours du baril de pétrole, les derniers chiffres concernant la hausse du salaire horaire ont déçu. Concrètement, même si les investisseurs vont essayer de décortiquer le moindre mot, il est peu probable qu’ils aient des convictions fortes concernant la politique monétaire américaine une fois la lecture du compte-rendu faite. |
| | | | LE RETOUR SUR LE DEVANT DE LA SCÈNE DE LA MACRO (ET DE NOTRE CHOUCHOU KASHKARI) | |
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"Cette séance démarrera avec la publication des indicateurs PMI flash pour le mois de mai aux quatre coins du globe. Le Japon a déjà ouvert le bal avec son PMI manufacturier. C’est au tour de l’Europe et des Etats-Unis de prendre le relais avec les données pour les secteur manufacturier et des services et le PMI composite. En termes d’attentes, dans la zone euro, il y a peu de surprises à prévoir puisque le PMI manufacturier devrait juste légèrement reculer à 56,1 contre 56,2 en avril même si la baisse reste assez marquée par rapport à décembre dernier (60,6 à l’époque). En revanche, le repli pourrait être plus marqué aux Etats-Unis où le PMI manufacturier devrait ressortir à 56,5 selon le consensus en avril. En lien avec l’économie américaine, les investisseurs surveilleront de près le compte-rendu de la dernière réunion du FOMC qui sera publié ce soir. Faisant référence aux discussions qui ont eu lieu le 2 mai dernier, ce document est toujours précieux pour le marché afin de mieux connaître l’évolution possible de la politique monétaire américaine. Dans le communiqué suivant la réunion, le FOMC avait adopté un ton plus hawkish que d’habitude et avait notamment utilisé le terme « symétrie » pour faire référence à l’objectif d’inflation à 2%. L’objectif des investisseurs ce soir est de savoir s’il y a réellement un changement de ton de la banque centrale américaine à l’égard de la perception des risques (que ce soit au niveau de la croissance ou de l’inflation). Rien n’est toutefois simple car même si l’IPC pourrait augmenter à moyen terme du fait de la hausse du cours du baril de pétrole, les derniers chiffres concernant la hausse du salaire horaire ont déçu. Concrètement, même si les investisseurs vont essayer de décortiquer le moindre mot, il est peu probable qu’ils aient des convictions fortes concernant la politique monétaire américaine une fois la lecture du compte-rendu faite."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | En Slovénie, le taux de chômage recule à 8,6% en mars.
| | | On savait que ça discutait depuis des semaines: Obama et sa femme Michelle viennent de signer avec Netflix un contrat pour produire plusieurs types de contenus originaux exclusifs (films, séries, documentaires) sur plusieurs années.
| | | La convergence des extrêmes a eu lieu en Italie. Cette alliance politique s’explique par le partage d’objectifs communs qu’on retrouve parfaitement dans le programme de gouvernement présenté: l’anti-capitalisme, le recours à la dépense publique, l’euroscepticisme, le corporatisme et le régionalisme.
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| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | La matinée ouvrira avec les indicateurs PMI, d’abord pour la France, puis pour l’Allemagne. Dans les deux cas, il ne devrait pas y avoir de mouvement important entre avril et mai. Le PMI manufacturier français est annoncé en léger repli à 53,7 ce qui semble simplement confirmer que la croissance en France mais également au niveau de la zone euro a déjà atteint un pic. En revanche, la décélération à l’oeuvre ne comporte, dans l’immédiat, aucun risque majeur pour les trimestres à venir.
| | | Aux Etats-Unis, le vrai focus du jour concernera la publication du compte-rendu de la dernière réunion de la Fed en date du 2 mai. A partir de 20h, les investisseurs sauront enfin s’il y a une inflexion durable du ton de la banque centrale américaine (ton plus hawkish attendu), comme cela avait été interprété par beaucoup d’intervenants de marché à la lecture du communiqué du 2 mai. Nous notons aussi que beaucoup de banquiers centraux vont s’exprimer cette semaine mais il faudra surtout surveiller ce que Kashkari aura à dire ce soir, à partir de 20h15. De notre point de vue, il s’agit d’un des meilleurs banquiers centraux en exercice qui a une excellente compréhension de l’état réel de l’économie. Lors de ses dernières interventions, il avait mis en garde ses collègues de la Fed contre une remontée trop rapide des taux, arguant que « l’inflation et la hausse des salaires sont de manière surprenante très basses ».
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 02:30 |  | PMI Manufacturier | Mai | -- | 53.8 | Majeur | | 06:30 | | Indice toute activité industrielle (GM) | Mars | 0.1% | 0.4% | Majeur | | 09:00 |  | PMI Manufacturier | Mai | 54.0 | 53.8 | Majeur | | 09:00 | | PMI Services | Mai | 57.2 | 57.4 | Fort | | 09:00 | | PMI Composite | Mai | 57.0 | 56.9 | Fort | | 09:30 |  | PMI Manufacturier | Mai | 57.9 | 58.1 | Majeur | | 09:30 | | PMI Services | Mai | 53.3 | 53.0 | Fort | | 09:30 | | PMI Composite | Mai | 54.6 | 54.6 | Fort | | 10:00 |  | PMI Composite | Mai | 55.0 | 55.1 | Fort | | 10:00 | | PMI Services | Mai | 54.5 | 54.7 | Fort | | 10:00 | | PMI Manufacturier | Mai | 56.1 | 56.2 | Majeur | | 10:30 |  | Indice des Prix à la Consommation (GM) | Avril | 0.5% | 0.1% | Majeur | | 10:30 | | Indice des Prix à la Consommation de base (GA) | Avril | 2.2% | 2.3% | Majeur | | 10:30 | | Indice des Prix à la Production (GM) | Avril | 0.2% | 0.2% | Majeur | | 15:45 |  | PMI Composite | Mai | -- | 54.9 | Fort | | 15:45 | | PMI Services | Mai | -- | 54.6 | Fort | | 15:45 | | PMI Manufacturier | Mai | 56.1 | 56.5 | Majeur | | 16:00 | | Ventes de logements neufs | Avril | 679k | 694k | Majeur | | 16:00 | | Confiance des consommateurs | Mai | 0.4 | 0.4 | Majeur | | 20:00 | | Minutes du FOMC | 2 Mai | -- | -- | Majeur |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | Il n'y a pas d'annonce majeure. | | |
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| | | | | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | | France 40 | 5 615 - 5 649 | | | | Germany 30 | 13 065 - 13 214 | | | | UK 100 | 7 833 - 7 891 | | | | SPX 500 | 2 717 - 2 737 | | | |
| | Instrument financier | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1.1746 - 1.1819 | | | | USDJPY | 110.33 - 111.11 | | | | USDCHF | 0.9899 - 0.9971 | | | | GBPUSD | 1.3352 - 1.3480 | | | | AUDUSD | 0.7520 - 0.7599 | | | | USDCAD | 1.2765 - 1.2873 | | | |
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| | | | | | | | | | | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 23/05/2018
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