| | | | | | | En résumé | | | | | Somme toute, de « bons » chiffres de l’inflation en zone euro en août. Le niveau atteint le mois dernier fut de 1,5%, ce qui est mieux que le consensus des économistes à 1,4%. Dans le détail, c’est l’accélération des prix de l’énergie (+4,0%) qui explique largement ce phénomène. En se basant sur l’inflation sous-jacente, qui est une mesure bien plus pertinente, on constate un maintien à 1,2%, comme en juillet. Pour la BCE, ces données ne changent pas la donne concernant l’échéance de septembre. Au demeurant, les intervenants de marché ont bien compris qu’à court terme, ce qui préoccupe l’institution, c’est bien la progression de l’euro (qui a évidemment un effet sur l’inflation importée).
| | | En France, nul besoin de revenir dans le détail sur la réforme du marché du travail. Il aurait fallu vivre sur Saturne ces derniers jours pour ne pas en avoir entendu parler, encore et encore. On retiendra simplement que le front social se fissure puisque la CFDT et FO ont confirmé ne pas participer aux manifestations prévues dans moins de deux semaines. Un succès certainement en soi pour le gouvernement.
| | | Faute d’actualité en juillet et début août, les médias ont abondamment parlé du Venezuela. Un point rapide sur ce qui nous attend dans les semaines à venir. L’entreprise pétrolière PDVSA, moteur économique du pays, doit faire face au remboursement de près de 3,2 milliards USD en octobre et en novembre prochain. En se basant sur des rapports officiels, l’entreprise ne possèderait qu’environ 2 milliards USD en cash. Néanmoins, un défaut est peu probable cette année. Combattre une crise politique et un défaut de paiement en même temps serait trop compliqué à gérer. Le Venezuela semble toujours disposé et capable de payer. Dans le pire des cas, PDVSA pourrait demander une période de grâce de quelques semaines, comme elle l'a fait l'année dernière, afin de dénicher suffisamment d’argent. La société peut encore obtenir un nouveau prêt de la société pétrolière russe Rosneft et proposer en collatéral la propriété de réserves pétrolières (1), obtenir des fonds provenant des banques publiques vénézuéliennes, ce qui a déjà été réalisé récemment pour environ un demi-milliard de dollars (2) ou le gouvernement peut décider d'utiliser les réserves de change de la banque centrale qui sont officiellement estimées à 10 milliards de dollars, dont 1 milliard de dollars en espèces et 9 milliards de dollars en barres d'or (3). Le défaut de paiement est reporté encore de quelques mois.
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| | | | | | | | Calendrier économique de la semaine | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | Lundi 4 Septembre 2017 | | 10:30 |  | PMI Construction | Août | 51.5 | 51.9 | Fort | | 10:30 |  | Indice Sentix - Confiance des investisseurs | Septembre | 27.3 | 27.7 | Moyen | | 11:00 | | Indice des Prix à la Production (GM) | Juillet | 0.0% | -0.1% | Faible | | Mardi 5 Septembre 2017 | | 02:30 |  | PMI Services | Août | -- | 52.0 | Fort | | 02:30 | | PMI Composite | Août | -- | 51.8 | Fort | | 03:45 |  | Caixin PMI Services | Août | -- | 51.5 | Fort | | 03:45 | | Caixin PMI Composite | Août | -- | 51.9 | Fort | | 07:45 |  | PIB (GT) | Q2 | 0.5% | 0.3% | Fort | | 09:15 | | Indice des Prix à la Consommation (GM) | Août | 0.1% | -0.3% | Fort | | 09:45 |  | PMI Services | Août | -- | 56.3 | Fort | | 09:45 | | PMI Composite | Août | -- | 56.2 | Fort | | 09:50 |  | PMI Composite | Août | -- | 55.6 | Fort | | 09:50 | | PMI Services | Août | -- | 55.5 | Fort | | 09:55 |  | PMI Services | Août | 53.4 | 53.4 | Fort | | 09:55 | | PMI composite | Août | 55.7 | 55.7 | Fort | | 10:00 | | PMI Services | Août | 54.9 | 54.9 | Fort | | 10:00 | | PMI Composite | Août | 55.8 | 55.8 | Fort | | 10:30 | | PMI Composite | Août | -- | 54.1 | Fort | | 10:30 | | PMI Services | Août | 53.3 | 53.8 | Fort | | 11:00 | | Ventes au détail (GM) | Juillet | -0.5% | 0.5% | Moyen | | 11:00 | | Consommation des ménages (GT) | Q2 | -- | 0.3% | Faible | | 11:00 | | PIB (GT) | Q2 | 0.6% | 0.6% | Majeur | | 16:00 |  | Commandes de Biens durables | Juillet | -- | -6.8% | Majeur | | 16:00 | | Commandes industrielles | Juillet | -3.2% | 3.0% | Fort | | Mercredi 6 Septembre 2017 | | 08:00 | | Commandes d'usines (GM) | Juillet | 0.3% | 1.0% | Majeur | | 14:30 | | Balance commerciale | Juillet | -$44.5b | -$43.6b | Majeur | | 15:45 | | PMI Services | Août | -- | 56.9 | Fort | | 15:45 | | PMI Composite | Août | -- | 56.0 | Fort | | 16:00 | | ISM Non Manufacturier Composite | Août | 55.1 | 53.9 | Fort | | 16:00 |  | Banque du Canada - Décision de taux | 6 Septembre | 0.75% | 0.75% | Majeur | | 20:00 | | FED Beige Book | Fort | | Jeudi 7 Septembre 2017 | | 08:00 | | Production industrielle (GM) | Juillet | 0.5% | -1.1% | Majeur | | 13:45 | | ECB Asset Purchase Target | Septembre | EU60b | EU60b | Majeur | | 13:45 | | Taux de facilités de dépôt BCE | 7 Septembre | -0.400% | -0.400% | Majeur | | 13:45 | | ECB Marginal Lending Facility | 7 Septembre | 0.250% | 0.250% | Majeur | | 13:45 | | Taux de refinancement de la BCE | 7 Septembre | 0.000% | 0.000% | Majeur | | 14:30 | | Nouvelles demandes d'allocations-chômage | 2 Septembre | -- | 236k | Majeur | | Vendredi 8 Septembre 2017 | | 01:50 | | Solde du compte courant BoP | Juillet | ¥2049.5b | ¥934.6b | Majeur | | 01:50 | | PIB (GT) | Q2 | 0.7% | 1.0% | Majeur | | 01:50 | | PIB annualisé (GT) | Q2 | 2.9% | 4.0% | Majeur | | 08:45 | | Production industrielle (GM) | Juillet | -- | -1.1% | Majeur | | 10:30 | | Production industrielle (GM) | Juillet | 0.2% | 0.5% | Majeur | | 10:30 | | Balance commerciale | Juillet | -- | -£4564 | Fort | | 14:30 | | Variation nette de l'emploi | Août | -- | 10.9k | Majeur | | 14:30 | | Taux de chômage | Août | -- | 6.3% | Majeur | | 16:00 | | Stocks de grossistes (GM) | Juillet | 0.4% | 0.4% | Fort |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises | | |
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| | | | Il n'y a pas d'annonce majeure. | | |
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| | | | | | | | | | | | | *** Source Bloomberg au 01/09/2017
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