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"Le marché a les yeux tournés vers la Réserve Fédérale américaine en attendant la décision de demain qui, vraisemblablement, laisse peu de place aux doutes. Vu l’évolution du marché du travail américain et le rythme de l’inflation, tout plaide pour une nouvelle hausse des taux de 25 points de base. Ce scénario est déjà pleinement intégré dans les cours. Hier, le taux de rendement américain (1 mois à 3 ans) avait commencé la semaine à un point haut de 9 ans. Selon le consensus, il y a 95% de chance qu’une hausse des taux ait lieu. La vraie inconnue concerne le rythme d’appréciation des taux qui dépend étroitement de l’analyse faite de l’économie américaine et de son évolution future. Jusqu’à présent, la Fed mais également Powell ont fait preuve d’un grand optimisme qui n’est pas partagé par tous les intervenants de marché. Entre maintenant et décembre 2020, il y a un fort décalage de perception entre la Fed et le marché à propos des hausses de taux. La banque centrale américaine anticipe six durcissements monétaires de 25 points de base chacun contre seulement 4 pour le marché. L’enjeu de la réunion de demain est donc de donner une direction ferme aux investisseurs, ce qui passera par l’évolution des « dot plot » (prévisions des membres du FOMC sur l’évolution future des taux).
La question des mesures protectionnistes américaines, notamment à l’égard de la Chine, pourrait venir parasiter les prochaines séances d’où une nécessaire vigilance à cet égard."
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| | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | Kuroda (de la Banque du Japon) a plaidé pour un renforcement de la régulation des monnaies virtuelles (notamment pour lutter contre le blanchiment d’argent mais a aussi souligné qu’il ne faut pas aller trop loin, au risque sinon de ralentir l’innovation. Parmi les grands pays du G20, le Japon est celui qui se montre le plus favorable au développement des cryptomonnaies.
| | | La perspective d’une vaste guerre commerciale n’est pas encore à l’ordre du jour bien que des incertitudes planent à propos de la position américaine à l’égard de la Chine. En tout cas, la Corée du Sud, qui fait actuellement avancer à grands pas le dossier nord-coréen, a demandé officiellement à être exempté des nouveaux tarifs douaniers décidés par Washington sur l’acier.
| | | Le Brexit revient sur le devant de la scène mais a un impact sur le marché faible. L’annonce d’avancées significatives à propos de la période transitoire (mars 2019 à janvier 2021) a entrainé un rebond de la livre sterling face à l’USD mais l’effet n’est pas notable à moyen terme. Malgré ces nouveaux éléments, le Royaume-Uni se trouvera toujours dans une position moins confortable et avec moins de pouvoirs que la Norvège…
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| | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | L’annonce macroéconomique majeure du jour concernera le ZEW allemand pour le mois de mars à 11h. Le consensus table sur un léger repli au niveau de la situation actuelle et du sentiment économique mais, fondamentalement, le marché y prêtera peu attention. Les seules spéculations qui ont cours dans les salles de marché concernent en ce moment le rythme d’appréciation des taux outre-Atlantique.
| | | En attendant la Fed demain, rien de notable du point de vue américain.
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| | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 06:00 |  | Indicateur avancé | Jan | -- | 104.8 | Moyen | | 07:00 | | Commandes de machines-outils (GA) | Feb | -- | 39.5% | Fort | | 08:00 |  | Indice des prix à la production (GM) | Feb | 0.2% | 0.5% | Fort | | 10:30 |  | Prix à la production core (GM) | Feb | -- | 0.3% | Moyen | | 10:30 | | Prix à la production (GM) | Feb | -- | 0.1% | Fort | | 10:30 | | IPC de base GA | Feb | 2.5% | 2.7% | Moyen | | 10:30 | | Indice des prix à la consommation (GM) | Feb | 0.5% | -0.5% | Fort | | 11:00 | | Indice ZEW situation actuelle | Mar | 90.9 | 92.3 | Fort | | 11:00 | | Indice ZEW sentiment économique | Mar | 10.0 | 17.8 | Majeur | | 11:00 |  | Indice ZEW du sentiment économique | Mar | -- | 29.3 | Fort | | 13:30 |  | Ventes de grossistes | Jan | -- | -0.5% | Faible | | 16:00 | | Confiance des consommateurs | Mar | 0.1 | 0.1 | Moyen |
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| | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | Il n'y a pas d'annonce majeure. | | |
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| | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | | France 40 | 5 192 - 5 266 | | | | Germany 30 | 12 141 - 12 357 | | | | UK 100 | 7008 - 7 136 | | | | SPX 500 | 2 687 - 2 744 | | | |
| | Instrument financier | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1.2274 - 1.2375 | | | | USDJPY | 105.73 - 106.37 | | | | USDCHF | 0.9486 - 0.9542 | | | | GBPUSD | 1.3927 - 1.4102 | | | | AUDUSD | 0.7693 - 0.7732 | | | | USDCAD | 1.3040 - 1.3118 | | | |
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| | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 20/03/2018
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