| Le point de Saxo Banque sur les marchés financiers - Le grand jour est arrivé pour les investisseurs qui attendaient avec impatience l’audition de J. Powell cet après-midi, à 16h, heure française. L’exercice sera plutôt compliqué pour le remplaçant de J. Yellen puisque les tensions récentes sur le marché à propos du rythme de normalisation de la politique monétaire font craindre de nouvelles répliques. Historiquement, en cas de bond du VIX, des secousses de plus faibles amplitudes ont quasiment toujours suivi. Sur le fond, J. Powell devrait peu s’écarter du contenu du dernier compte-rendu de la Fed, en rappelant que l’économie est solide, que l’inflation va certainement progresser et que les risques au niveau de la stabilité financière sont à surveiller. Cependant, c’est bien sur l’évolution de l’inflation et par ricochet le rythme de hausses de taux que J. Powell est attendu. Toutefois, il est probable qu’il ne s’écarte pas du chemin tracé par son prédécesseur et qu’il adopte une attitude plutôt prudente ce qui, immanquablement, va décevoir les investisseurs. En outre, l’inflation sera aussi une thématique du côté européen ce matin avec l’inflation allemande qui sera publiée en février (consensus à 1,5% sur un an). Même si on constate une inflation encore très basse dans les pays périphériques de la zone euro, c’est bien au niveau des pays core, et notamment de l’Allemagne, que l’inflation est la plus vivace. En Allemagne, la hausse des salaires est d’ailleurs un moteur important puisque son niveau moyen dépasse actuellement le niveau d’avant la crise financière. Néanmoins, à l’inverse des Etats-Unis, la question des hausses de taux ne se pose même pas dans l’Union. |
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"Le grand jour est arrivé pour les investisseurs qui attendaient avec impatience l’audition de J. Powell cet après-midi, à 16h, heure française. L’exercice sera plutôt compliqué pour le remplaçant de J. Yellen puisque les tensions récentes sur le marché à propos du rythme de normalisation de la politique monétaire font craindre de nouvelles répliques. Historiquement, en cas de bond du VIX, des secousses de plus faibles amplitudes ont quasiment toujours suivi. Sur le fond, J. Powell devrait peu s’écarter du contenu du dernier compte-rendu de la Fed, en rappelant que l’économie est solide, que l’inflation va certainement progresser et que les risques au niveau de la stabilité financière sont à surveiller. Cependant, c’est bien sur l’évolution de l’inflation et par ricochet le rythme de hausses de taux que J. Powell est attendu. Toutefois, il est probable qu’il ne s’écarte pas du chemin tracé par son prédécesseur et qu’il adopte une attitude plutôt prudente ce qui, immanquablement, va décevoir les investisseurs. En outre, l’inflation sera aussi une thématique du côté européen ce matin avec l’inflation allemande qui sera publiée en février (consensus à 1,5% sur un an). Même si on constate une inflation encore très basse dans les pays périphériques de la zone euro, c’est bien au niveau des pays core, et notamment de l’Allemagne, que l’inflation est la plus vivace. En Allemagne, la hausse des salaires est d’ailleurs un moteur important puisque son niveau moyen dépasse actuellement le niveau d’avant la crise financière. Néanmoins, à l’inverse des Etats-Unis, la question des hausses de taux ne se pose même pas dans l’Union."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | Comme il n’y avait finalement pas grand-chose à commenter hier, notre attention a été attirée par le discours tenu par Coeuré (le 23 février) à propos des implications et de l’évolution du programme de rachats d’actifs. A lire ici.
| | | Magistral travail de la Banque Mondiale à propos de l’indicateur de Gini pour les principales économies :
| | | GEELY devient le premier actionnaire de Daimler, la maison-mère de Mercedes, après une prise de participation de près de 10%, qui équivaut à environ 7,2 milliards d’euros. L’entreprise GEELY possède déjà Volvo Cars, qui est une de ses filiales, et est devenue récemment actionnaire majoritaire de Saxo Bank.
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| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | Il est évident que ce sera l’audition de Powell à 16h (heure française) qui va focaliser l’attention des investisseurs.
| | | En outre, l’IPC en Allemagne sera un autre point d’intérêt. Il est attendu pour le mois de février à 1,5% sur un an selon le consensus contre 1,7% précédemment.
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 08:45 |  | Confiance des consommateurs | Feb | -- | 104 | Moyen | | 10:00 |  | Masse monétaire M3 (GA) | Jan | 4.7% | 4.6% | Moyen | | 10:00 |  | Confiance des entreprises | Feb | 109.1 | 109.9 | Moyen | | 10:00 | | Confiance des consommateurs | Feb | 114.7 | 115.5 | Moyen | | 11:00 | | Confiance des consommateurs | Feb | 0.1 | 0.1 | Fort | | 11:00 | | Sentiment économique services | Feb | 16.5 | 16.7 | Moyen | | 11:00 | | Sentiment industriel | Feb | 8.0 | 8.8 | Moyen | | 11:00 | | Climat des affaires | Feb | 1.49 | 1.54 | Fort | | 11:00 | | Confiance économique | Feb | 114.0 | 114.7 | Fort | | 14:00 |  | IPC (GM) | Feb | 0.5% | -0.7% | Fort | | 14:00 | | IPC harmonisé (GM) | Feb | 0.6% | -1.0% | Moyen | | 14:30 |  | Commandes de biens durables core | Jan | 0.3% | 0.7% | Majeur | | 14:30 | | Commandes biens durables | Jan | -2.5% | 2.8% | Fort | | 14:30 | | Balance commerciale des biens | Jan | -$72.6b | -$71.6b | Moyen | | 15:00 | | Indice des prix immobiliers | Dec | 0.4% | 0.4% | Faible | | 16:00 | | Indice manufacturier Fed de Richmond | Feb | 15 | 14 | Faible | | 16:00 | | Confiance des consommateurs de la Conference Board | Feb | 126.0 | 125.4 | Majeur |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | | Nom Entreprise | Période | Prévision | | | American Tower Corp | Q4 17 | 1.533 | | | EOG Resources Inc | Q4 17 | 0.522 | | | Priceline Group Inc/The | Q4 17 | 14.099 | | | Workday Inc | Q4 18 | 0.205 | | | Altice USA Inc | Q4 17 | 0.031 | | | Swiss Life Holding AG | 2017 | 29.492 | | | Safran SA | 2017 | 4.417 | | | BASF SE | 2017 | 6.49 |
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| | | | | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | | France 40 | 5311 - 5377 | | | | Germany 30 | 12 429 - 12 620 | | | | UK 100 | 7275 - 7359 | | | | SPX 500 | 2754 - 2792 | | | |
| | Instrument financier | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1,2278 - 1,2393 | | | | USDJPY | 106,45 - 107,35 | | | | USDCHF | 0,9339 - 0,9404 | | | | GBPUSD | 1,3905 - 1,4046 | | | | AUDUSD | 0,7789 - 0,7889 | | | | USDCAD | 1,2628 - 1,2724 | | | |
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| | | | | | | | | | | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 27/02/2018
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