| | | | Prochaine étape : largage de liquidités par hélicoptère ! | |
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| | | | | | Le point macroéconomique de Saxo Banque : | | |  |
| | | | | | | | En résumé :
"Mario Draghi a sorti son bazooka monétaire mais il n'a pas réussi à faire taire complètement toutes les craintes. Ainsi, on peut douter de la capacité des mesures annoncées à modifier fondamentalement la donne macroéconomique. Surtout, la BCE est désormais quasiment à court d'outils supplémentaires. Quelle pourrait être la prochaine étape si la politique monétaire actuelle ne fonctionne pas ? Le largage de liquidités par hélicoptère ! Cela pourrait consister à distribuer directement de l'argent aux ménages. Une façon d'y parvenir serait que la BCE fournisse une somme spécifique à chaque ménage de la zone euro qui serait versée sur un compte bancaire spécial et qui ne pourrait être utilisée que pour le remboursement d'une dette existante. Pour les débiteurs, l'effet serait immédiat : désendettement, retour de la confiance en l'avenir et, par ricochet, accroissement du pouvoir d'achat et donc de la consommation. Effet vertueux instantané ! Pour ceux qui ne seraient pas endettés, on pourrait alors imaginer que l'argent versé soit investi dans des projets d'infrastructure européens, ce qui stimulerait l'investissement et permettrait d'offrir un rendement à long terme. Aberrant ? Pas tellement au regard de l'efficacité macroéconomique bien contestable du QE et des taux négatifs."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | Nouveaux taux pour la BCE : le taux principal refi est désormais à 0%, le taux de dépôt à -0,40% et le taux marginal à 0,25%. Du côté du QE, celui-ci est accentué comme prévu, passant de 60 à 80 milliards d'euros par mois à partir d'avril. Enfin, lancement à partir de juin 2016 d'une série de quatre opérations de refinancement à très long terme (TLTRO) d'une durée de quatre ans. Coup de génie de la BCE : les TLTRO pourront se faire à taux négatif ce qui devrait permettre de compenser le coût pour les banques de l'accentuation du taux de dépôt négatif.
| | | Comment Mario Draghi a-t-il justifié la nécessité de telles mesures ? Il a rappelé que « les perspectives de croissance en zone euro restent orientées à la baisse ». Pour preuve, l'inflation est revue en chute libre à 0,1% en 2016, à 1,3% en 2017 et à 1,6% en 2018. Il est fort vraisemblable que les prévisions pour 2017 et 2018 ne tiennent pas et s'avèrent, encore une fois, trop optimistes.
| | | Beaucoup de volatilité hier sur les marchés. Signe certainement inquiétant, la bourse de Paris a terminé en baisse de 1,70%. Cette chute ne peut pas s'expliquer uniquement par des prises de bénéfices. Il y a vraisemblablement une interrogation réelle de la part des investisseurs quant à la capacité de la BCE à remplir son mandat, en dépit du bazooka monétaire dévoilé. Même schéma sur l'EURUSD. La baisse aurait dû logiquement l'emporter. Pas du tout. Notre scénario contrariant s'est vérifié: la paire a dépassé allègrement les seuils à 1,1100 et 1,1160 que nous avions définis.
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| | | | | | | | À suivre aujourd’hui : | | | | | Le marché restera encore très marqué par la BCE qui a été l'élément moteur de la semaine de trading. En l'absence d'annonces de premier ordre aujourd'hui, les tendances esquissées hier sur les principaux actifs ont de grandes chances de se poursuivre. Cette journée permettra aussi, avec le recul, de mieux appréhender l'attitude réelle des investisseurs par rapport aux nouvelles mesures de la BCE.
| | | A noter à l'agenda européen seulement quelques chiffres de peu d'intérêt pour les investisseurs comme l'IPCH espagnol, la production industrielle italienne ou encore la balance commerciale britannique.
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| | | | | | | | Point d’analyse technique : zoom sur une valeur | | | | L’avis présenté ci-dessous vous est communiqué à titre purement informatif, ne constitue pas un conseil d'investissement et ne doit en aucun cas servir de base ou être pris en compte comme une incitation à s'engager dans un quelconque investissement. Ce contenu ne prend pas en compte votre situation financière et vos objectifs d'investissement. Veuillez lire attentivement l’avertissement rédigé en bas de cet email. | | | | Analyse CAC 40
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La journée d’hier a été mouvementée pour l’indice. En effet, l’action de la BCE suivie du discours de Mario Draghi ont fortement impacté les marchés. Tout d’abord, l’annonce de l’abaissement des taux directeurs a été assez bien accueillie car inattendue pour deux des taux et cela a donc profité à l’indice qui est monté jusqu’à 4580 points en cassant la résistance des 4457 points. Cependant, les investisseurs commencent à douter de l’efficacité de la politique monétaire de la BCE et sont de plus en plus inquiets quant à l’épuisement des solutions. Ainsi, la phrase de Mario Draghi : « Je ne pense pas que les taux iront plus bas » vient renforcer cette inquiétude. L’inquiétude a donc relancé la dynamique baissière sur l’indice avec un renforcement de l’EUR. Le cours a également franchi la moyenne mobile à 60 jours et pourrait se diriger vers les 4245 points en cas de cassure du premier support à 4300 points. En cas de rebond, un retour sur les 4480 points pourrait s’opérer dans un premier temps avant de tenter de repartir à l'assaut des 4500 points.
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précedént | Impact | | 08h00 | | IPC (GM) | Février | 0.4% | 0.4% | Fort | | 10h30 | | Balance commerciale | Janvier | -£3050 | -£2709 | Moyen | | 14h30 | | Taux de chômage | Février | -- | 7.2% | Fort | | 14h30 | | Indice Prix à l'importation (GM) | Février | -0.8% | -1.1% | Fort |
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| | | | | | | Produit | Niveaux importants | | | | CFD France 40 | 4396 - 4488 | | | | CFD Germany 30 | 9277 - 9878 | | | | CFD UK 100 | 5978 - 6177 | | | | CFD SPX 500 | 1968 - 2031 | | | |
| | Produit | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1.0926 - 1.1322 | | | | USDJPY | 112.37 - 114.21 | | | | USDCHF | 0.9742 - 1.0023 | | | | GBPUSD | 1.4158 - 1.4357 | | | | AUDUSD | 0.7415 - 0.7548 | | | | USDCAD | 1.3156 - 1.3417 | | | |
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| | | | | | | | | | | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 11/03/2016
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