| | | | | | | En résumé | | | | | PROTECTIONNISME
La prochaine thématique qui risque d’agiter les marchés financiers reste toujours lié au protectionnisme, en lien notamment avec la mise en place de droits de douane élevés sur les importations d’automobiles. En agissant ainsi, D. Trump viserait deux principaux objectifs :
1 / Il cherche à envoyer un message fort au Canada et au Mexique, alors que les renégociations de l'ALENA ont rencontré quelques difficultés au cours des dernières semaines. La perspective de la mise en place de droits de douane sur les voitures produites au Canada et au Mexique pourrait être un élément moteur pour accélérer les négociations et parvenir à un consensus plus large entre les trois partenaires - afin que l'accord commercial ainsi renégocié puisse être approuvé par le Congrès américain dès cette année, comme le souhaite le Président Trump.
2 / Le Président Trump ne souhaite pas réellement interdire les voitures allemandes. En revanche, ce qu’il souhaite est l’interdiction des importations de voitures en provenance d'Allemagne. Il espère de cette manière que les constructeurs automobiles allemands réagiront en produisant davantage de voitures sur le territoire des États-Unis, en particulier dans le nord du Midwest. Les constructeurs automobiles allemands produisent déjà quelques modèles aux États-Unis, et ils pourraient décider de délocaliser une partie de leur production vers les États-Unis pour satisfaire l'Administration américaine. Il est probable qu'ils tiennent compte à la fois des coûts associés aux sites de production américains, de l’impact de la baisse de l'impôt sur les sociétés aux États-Unis - menée par l’administration Trump -, ainsi que de l’intérêt de pouvoir utiliser le territoire américain comme plateforme pour exporter vers d’autres marchés. Cependant, économiquement parlant, une délocalisation importante n'aurait pas beaucoup de sens pour les constructeurs automobiles, en raison du coût élevé de la main-d'œuvre aux États-Unis. Dans une certaine mesure, le Président Trump cherche à réaliser ce que Ronald Reagan a fait dans les années 80 lorsqu’il avait limité les exportations japonaises vers les États-Unis. Les études ont cependant confirmé que l'impact net de ces restrictions s’était avéré négatif pour les travailleurs américains, débouchant sur une perte d’environ 60 000 emplois.
| | | NOTRE SEULE CERTITUDE
Il est particulièrement difficile de connaître l’impact réel sur les marchés boursiers de l’accroissement du protectionnisme. Ainsi, les restrictions imposées par l’administration Reagan à l’égard des importations japonaises dans les années 80 n’ont pas empêché le S&P 500 d’afficher de solides performances sur la période. Néanmoins, on sait très bien que le protectionnisme, qui se traduit habituellement par une baisse du commerce mondial, est un facteur de hausse du DXY (Dollar Index). Le graphique ci-dessous montre d’ailleurs de manière exemplaire la relation entre les deux.
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| | | | | | Point d'analyse technique : zoom sur 1 valeurs | | | | Les avis présentés ci-dessous vous sont communiqués à titre purement informatif, ne constituent pas un conseil d'investissement et ne doivent en aucun cas servir de base ou être pris en compte comme une incitation à s'engager dans un quelconque investissement. Ce contenu ne prend pas en compte votre situation financière et vos objectifs d'investissement. Veuillez lire attentivement l’avertissement rédigé en bas de cet email. | | | | |
Le CAC 40 est plutôt dans une situation inconfortable à moyen terme, évoluant sous ses moyennes mobiles à 20 et à 50 jours et surtout continuant sa descente vers la zone des 5270 points. Pour l’instant, aucun grand niveau technique n’a été franchi, notamment le support des 5050 points du T1 2018. Cependant, comme tout porte à croire que l’été sera volatil du fait des relents protectionnistes américains, on peut encore craindre des pertes pour l’indice parisien.
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| | | | | | | | Calendrier économique de la semaine | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | Lundi 2 Juillet 2018 | | 01:50 | | Indice Tankan Grandes entreprises manufacturières | 2Q | 22 | 24 | Fort | | 01:50 | | Indice Tankan Grandes entreprises non-manufacturières | 2Q | 23 | 23 | Fort | | 03:45 | | Indice PMI manufacturier Caixin | Jun | 51.1 | 51.1 | Majeur | | 09:50 | | PMI Manufacturier | Jun | 53.1 | 53.1 | Moyen | | 09:55 | | PMI Manufacturier | Jun | 55.9 | 55.9 | Fort | | 10:00 | | Taux de chômage | May | 11.1% | 11.2% | Faible | | 10:00 | | PMI manufacturier | Jun | 55.0 | 55.0 | Moyen | | 10:30 | | PMI manufcaturier | Jun | 54.0 | 54.4 | Faible | | 11:00 | | IPP (GM) | May | 0.5% | 0.0% | Moyen | | 11:00 | | Taux de chômage | May | 8.5% | 8.5% | Moyen | | 15:45 | | PMI Manufacturier Markit | Jun | -- | 54.6 | Moyen | | 16:00 | | Dépenses de construction (GM) | May | 0.4% | 1.8% | Moyen | | 16:00 | | Indice PMI manufacturier de l'ISM | Jun | 58.0 | 58.7 | Majeur | | Mardi 3 Juillet 2018 | | 01:50 | | Base monétaire (GA) | Jun | -- | 8.1% | Faible | | 08:45 | | Solde budgétaire | May | -- | -54.3b | Faible | | 10:30 | | PMI Construction | Jun | 52.5 | 52.5 | Moyen | | 11:00 | | Ventes au détail (GA) | May | 1.6% | 1.7% | Moyen | | 16:00 | | Commandes industrielles | May | 0.0% | -0.8% | Fort | | 16:00 | | Commandes de biens durables | May | -- | -0.6% | Majeur | | Mercredi 4 Juillet 2018 | | 02:30 | | PMI Services | Jun | -- | 51.0 | Faible | | 03:45 | | PMI Services Caixin | Jun | 52.7 | 52.9 | Fort | | 09:45 | | PMI Services | Jun | 53.3 | 53.1 | Faible | | 09:50 | | PMI Services | Jun | 56.4 | 56.4 | Moyen | | 09:55 | | PMI Services | Jun | 53.9 | 53.9 | Moyen | | 10:00 | | PMI Services | Jun | 55.0 | 55.0 | Moyen | | 13:00 | | Demandes de prêts hypothécaires MBA | - | -- | -4.9% | Fort | | Jeudi 5 Juillet 2018 | | 01:50 | | Achats japonnais d'obligations étrangères | - | -- | ¥27.4b | Faible | | 08:00 | | Commandes d'usines (GM) | May | 1.1% | -2.5% | Fort | | 09:30 | | PMI Construction | Jun | -- | 53.9 | Faible | | 14:15 | | Créations d'emploi non agricoles | Jun | 190k | 178k | Majeur | | 14:30 | | Inscriptions hebdomadaires au chômage | - | -- | 227k | Fort | | 15:45 | | PMI Services | Jun | -- | 56.5 | Moyen | | 16:00 | | Indice PMI non manufacturier de l'ISM | Jun | 58.0 | 58.6 | Majeur | | 20:00 | | Minutes FOMC | - | -- | -- | Majeur | | Vendredi 6 Juillet 2018 | | 08:00 | | Production industrielle (GM) | May | 0.3% | -1.0% | Majeur | | 08:45 | | Balance commerciale | May | -5140m | -4954m | Faible | | 09:30 | | Prix des maisons Halifax (GM) | Jun | 0.3% | 1.5% | Fort | | 10:00 | | Ventes au détail (GA) | May | -- | -4.6% | Faible | | 14:30 | | Evolution de l'emploi | Jun | -- | -7.5k | Moyen | | 14:30 | | Créations d'emplois non agricoles | Jun | 198k | 223k | Fort | | 14:30 | | Taux de chômage | Jun | -- | 5.8% | Fort | | 14:30 | | Taux de chômage | Jun | 3.8% | 3.8% | Majeur |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises | | |
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| | | | | Nom Entreprise | Période | Prévision | | Jeudi 5 Juillet 2018 | | | Cognizant Technology Solutions | Q1 18 | 1.055 | | | Sysco Corp | Q3 18 | 0.635 | | | Sempra Energy | Q1 18 | 1.665 | | | Tyson Foods Inc | Q2 18 | 1.305 |
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| | | | | | | | | | | | | *** Source Bloomberg au 29/06/2018
Avertissement : Ce contenu vous est communiqué à titre purement informatif et ne constitue ni un conseil d’investissement, ni une offre de vente, ni une sollicitation d’achat, et ne doit en aucun cas servir de base ou être pris en compte comme une incitation à s’engager dans un quelconque investissement. Les performances passées ne sont pas constantes dans le temps et ne préjugent pas des performances futures. Cette newsletter ne prend pas en compte votre situation financière et vos objectifs. L’investisseur est seul juge du caractère approprié des opérations qu’il pourra être amené à conclure. Les opérations de change (Forex) et certains des instruments financiers proposés par Saxo Banque (France) présentent, en raison notamment de leur effet de levier, un fort caractère spéculatif et peuvent vous exposer à des risques de pertes supérieures au montant investi. Ils nécessitent un bon niveau de connaissances et d’expérience en matière financière. Nous vous recommandons de lire notre avertissement sur les risques, de suivre nos formations et de vous assurer que la réalisation d’opérations de change ou la réalisation d’investissements à partir des instruments financiers proposés par Saxo Banque (France) est adaptée à votre situation et à vos objectifs financiers. Ces produits sont destinés à une clientèle avisée pouvant surveiller ses positions de manière quotidienne voire plusieurs fois par jour et ayant les moyens financiers de supporter un tel risque. Il est impossible de garantir que les communications par messagerie électronique arrivent en temps utile, sont sécurisées ou dénuées de toute erreur, altération, falsification ou virus. Aussi, Saxo Banque (France) décline toute responsabilité du fait des erreurs, altérations, falsifications ou omissions qui pourraient en résulter. Saxo Banque (France) est agréée par l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) en qualité de banque.
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