| Le point de Saxo Banque sur les marchés financiers - Il semble évident que la réunion de la BCE du jour ne sera pas un sujet pour de nombreux opérateurs de marché. Elle aboutira, selon toute vraisemblance, à un statu quo de politique monétaire et à une conférence de presse à partir de 14h30 qui devrait, dans le meilleur des cas, donner des renseignements techniques sur la suite du QE et réaffirmer la confiance de l’institution dans la trajectoire économique européenne. A cet égard, l’évolution des dernières années est très positive. Comme l’a rappelé la Commission Européenne, depuis 2014, le PIB a progressé plus vite que le PIB potentiel (qui se situe autour de 1,25% par an). En outre, cette progression du PIB s’est faite au même rythme que la dynamique économique américaine ces dernières années. De fait, nombreux, y compris au sein du Conseil des gouverneurs de la BCE, sont tentés de croire que la zone euro est sur le point de connaître un bond d’inflation. Rien n’est moins sur. En effet, le retour de l’inflation qu’on a pu constater s’explique essentiellement par un effet pétrole. L’inflation sous-jacente reste tragiquement toujours proche de ses points bas historiques et l’évolution qu’on observe au niveau des salaires, même si elle est positive, ne permet pas d’espérer un regain d’inflation dans un avenir proche. En fait, le problème majeur de la zone euro reste le niveau élevé de sous-emploi qui, à moyen terme, hypothèque toute hausse massive des salaires et, par ricochet, de l’inflation. En revanche, point positif pour l’Union, la croissance de la productivité est virtuellement intacte depuis la crise financière mondiale, ce qui permet d’espérer un maintien de la croissance dans la foulée. Sauf choc extérieur. |
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"Il semble évident que la réunion de la BCE du jour ne sera pas un sujet pour de nombreux opérateurs de marché. Elle aboutira, selon toute vraisemblance, à un statu quo de politique monétaire et à une conférence de presse à partir de 14h30 qui devrait, dans le meilleur des cas, donner des renseignements techniques sur la suite du QE et réaffirmer la confiance de l’institution dans la trajectoire économique européenne. A cet égard, l’évolution des dernières années est très positive. Comme l’a rappelé la Commission Européenne, depuis 2014, le PIB a progressé plus vite que le PIB potentiel (qui se situe autour de 1,25% par an). En outre, cette progression du PIB s’est faite au même rythme que la dynamique économique américaine ces dernières années. De fait, nombreux, y compris au sein du Conseil des gouverneurs de la BCE, sont tentés de croire que la zone euro est sur le point de connaître un bond d’inflation. Rien n’est moins sur. En effet, le retour de l’inflation qu’on a pu constater s’explique essentiellement par un effet pétrole. L’inflation sous-jacente reste tragiquement toujours proche de ses points bas historiques et l’évolution qu’on observe au niveau des salaires, même si elle est positive, ne permet pas d’espérer un regain d’inflation dans un avenir proche. En fait, le problème majeur de la zone euro reste le niveau élevé de sous-emploi qui, à moyen terme, hypothèque toute hausse massive des salaires et, par ricochet, de l’inflation. En revanche, point positif pour l’Union, la croissance de la productivité est virtuellement intacte depuis la crise financière mondiale, ce qui permet d’espérer un maintien de la croissance dans la foulée. Sauf choc extérieur."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | |
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| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | Décision de la BNS sur les taux d’intérêt à 9h30 (maintien) et de la BCE à 13h45 (maintien également). On notera en outre la publication du compte-rendu de la dernière réunion de la BoE.
| | | Sur le plan des statistiques, les Etats-Unis dévoileront les inscriptions hebdomadaires au chômage (consensus à 240k vs 236k précédemment) ainsi que les ventes au détail en novembre (consensus à 0,3% vs 0,2%).
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 01:30 |  | Indice PMI manufacturier | Décembre | -- | 53.6 | Majeur | | 03:00 |  | Ventes au détail GA | Novembre | 10.3% | 10.0% | Moyen | | 03:00 | | Production industrielle (GA) | Novembre | 6.2% | 6.2% | Majeur | | 05:30 | | Production industrielle (GM) | Octobre | -- | 0.5% | Majeur | | 05:30 | | Production industrielle (GA) | Octobre | -- | 5.9% | Fort | | 05:30 | | Utilisation des capacités (GM) | Octobre | -- | -1.5% | Moyen | | 08:45 |  | IPC harmonisé (GM) | Novembre | -- | 0.1% | Moyen | | 08:45 | | IPC (GM) | Novembre | -- | 0.1% | Moyen | | 09:00 | | Indice PMI Composite | Décembre | -- | 60.3 | Moyen | | 09:00 | | Indice PMI des Services | Décembre | 59.0 | 60.4 | Moyen | | 09:00 | | Indice PMI manufacturier | Décembre | 57.0 | 57.7 | Majeur | | 09:30 |  | Indice PMI manufacturier | Décembre | 62.1 | 62.5 | Majeur | | 09:30 | | Indice PMI des Services | Décembre | 54.5 | 54.3 | Moyen | | 09:30 | | Indice PMI Composite | Décembre | 57.2 | 57.3 | Moyen | | 10:00 |  | Indice PMI manufacturier | Décembre | 59.7 | 60.1 | Majeur | | 10:00 | | Indice PMI des Services | Décembre | 55.9 | 56.2 | Moyen | | 10:00 | | Indice PMI Composite | Décembre | 57.3 | 57.5 | Moyen | | 10:30 |  | Ventes au détail avec automobiles et essence (GM) | Novembre | 0.5% | 0.3% | Fort | | 10:30 | | Ventes au détail hors automobiles et essence (GM) | Novembre | 0.2% | 0.1% | Fort | | 13:00 | | Banque d'Angleterre Taux bancaire | -- | 0.500% | 0.500% | Majeur | | 13:00 | | BOE-Cible achat actifs | Décembre | -- | 435b | Fort | | 13:00 | | Cible d'obligations corporate BOE | Décembre | -- | 10b | Moyen | | 13:45 | | Taux de refinancement de la BCE | -- | 0.000% | 0.000% | Majeur | | 13:45 | | Facilité de prêt marginal | -- | 0.250% | 0.250% | Majeur | | 13:45 | | Taux de rémunération des dépôts de la BCE | -- | -0.400% | -0.400% | Majeur | | 14:30 |  | Indice Prix à l'importation (GM) | Novembre | 0.8% | 0.2% | Fort | | 14:30 | | Ventes au détail hors automobile (GM) | Novembre | 0.7% | 0.1% | Moyen | | 14:30 | | Ventes au détail Avancés (GM) | Novembre | 0.3% | 0.2% | Majeur | | 14:30 | | Nouvelles Demandes Allocations - chômage | -- | -- | 236k | Majeur | | 14:30 |  | Indice prix des logements neufs (GM) | Octobre | -- | 0.2% | Moyen | | 15:45 | | Indice PMI manufacturier | Décembre | 54.0 | 53.9 | Majeur | | 15:45 | | Indice PMI des Services | Décembre | -- | 54.5 | Moyen | | 15:45 | | Indice PMI Composite | Décembre | -- | 54.5 | Moyen | | 16:00 | | Stocks d'entreprises | Octobre | -0.1% | 0.0% | Faible |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | Il n'y a pas d'annonce majeure. | | |
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| | | | | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | | France 40 | 5 370 - 5 414 | | | | Germany 30 | 13 047 - 13 155 | | | | UK 100 | 7 462 - 7 503 | | | | SPX 500 | 2 655 - 2 671 | | | |
| | Instrument financier | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1.1759 - 1.1861 | | | | USDJPY | 112.13 - 113.24 | | | | USDCHF | 0.9821 - 0.9907 | | | | GBPUSD | 1.3340 - 1.3460 | | | | AUDUSD | 0.7577 - 0.7697 | | | | USDCAD | 1.2776 - 1.2863 | | | |
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| | | | | | | | | | | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 14/12/2017
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