| | | | UN PASSAGE OBLIGÉ MAIS ENNUYEUX D’AVANCE | |
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"Il est difficile de soutenir que le passage obligé de cette séance, à savoir la réunion de la BCE, va être particulièrement excitant. C’est une réunion qui confirmera que la banque centrale est sur pilotage automatique au moins jusqu’à la fin de l’année et qui devrait se borner à réitérer, au moins dans les grandes lignes, les propos tenus lors de la précédente réunion. Une fois n’est pas coutume, l’enjeu pour Mario Draghi est de ménager la chèvre et le chou afin d’éviter de paraître trop dovish ou trop hawkish. A en juger par les récents échos de presse, il semble que le marché considère que la BCE est un peu dovish ou en tout cas sera contrainte de l’être à cause du risque de guerre commerciale qui, si cela devait advenir, se traduirait par une dégradation de la situation économique. Cependant, tant que ces risques ne se sont pas matérialisés, il est évident que la BCE n’a pas intérêt à se précipiter. Discuter, dans ces circonstances, de l’éventualité d’une hausse des taux en 2019 par la zone euro parait complètement hors de propos."
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| | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | Le graphique du jour par Saxo Bank Research & Strategy :
| | | Les pays émergents enregistrant une bonne performance de la croissance et une amélioration du compte courant de la balance commerciale sont les moins exposés aux ventes contraires mais la dépendance de leur économie au commerce mondial est aussi un critère majeur qui a plus d’influence qu’en 2013. Les pays les plus vulnérables sont le Brésil, l’Afrique du Sud, l’Argentine et le Mexique. La Turquie est également confrontée à un défi considérable en raison de sa forte exposition à l’USD et au niveau important de sa dette étrangère à court terme (atteignant un total de 200 milliards de dollars). Comparé à 2013, la Pologne est le pays qui a connu la plus forte amélioration de sa position en dépit du risque politique interne.
| | | Le meilleur papier qu’on ait pu lire sur la question de la guerre commerciale a été récemment écrit par Dani Rodrik et publié par Project Syndicate : Comment éviter une guerre commerciale
| | | Confirmation par S&P de la note souveraine de la Russie à BBB- avec perspective stable.
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| | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | Outre la BCE qui sera l’un des principaux points d’attention de la séance, il y aura quelques statistiques économiques qui seront publiées ici et là, notamment la confiance des consommateurs en Allemagne et une donnée similaire pour la France mais concernant le mois de juillet. Aux Etats-Unis, on notera notamment l’indice d’activité manufacturière de la Fed de Kansas City. Dans l’ensemble, ces statistiques ont un impact très marginal sur le marché.
| | | En revanche, la saison des résultats va se poursuivre avec Intel et Amazon pour le marché américain. On notera également que le conseil général de l’OMC doit se réunir afin de discuter des problèmes soulevés par la « guerre commerciale » opposant les Etats-Unis à la Chine.
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| | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 01:50 |  | Achats japonais d'obligations étrangères | - | -- | -¥5.6b | Faible | | 08:00 |  | Confiance des consommateurs GfK | Aug | 10.7 | 10.7 | Fort | | 08:45 |  | Confiance des consommateurs | Jul | -- | 97 | Faible | | 10:00 |  | Confiance des entreprises | Jul | -- | 106.9 | Faible | | 13:45 |  | Décision de la BCE sur ses taux | - | 0.000% | 0.000% | Majeur | | 14:30 |  | Stocks de grossistes (GM) | Jun | -- | 0.6% | Fort | | 14:30 | | Inscriptions hebdomadaires au chômage | - | -- | 207k | Fort | | 14:30 | | Commandes de Biens durables | Jun | 3.0% | -0.4% | Majeur |
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| | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | Nom Entreprise | Période | Prévision | | | Praxair Inc | Q2 18 | 1.68 | | | SCHNEIDER ELECTR | Q2 18 | 2.01 | | | ORANGE | Q2 18 | 0.43 | | | GROUPE PAROT | Q2 18 | | | KLEPIERRE | Q2 18 | 1.29 | | | ACCOR SA | Q2 18 | 0.6 | | | TOTAL SA | Q2 18 | 4.909 | | | CAPGEMINI SE | Q2 18 | 2.79 | | | CARREFOUR SA | Q2 18 | 0.16 | | | KERING | Q2 18 | 9.85 | | | SAINT GOBAIN | Q2 18 | | | LAGARDERE | Q2 18 | 0.73 | | | IPSEN | Q2 18 | 2.66 | | | CASINO GUICHARD | Q2 18 | -0.23 | | | ConocoPhillips | Q2 18 | 1.074 | | | Mastercard Inc | Q2 18 | 1.531 | | | Altria Group Inc | Q2 18 | 1.005 | | | McDonald's Corp | Q2 18 | 1.93 | | | Intel Corp | Q2 18 | 0.964 | | | Amazon.com Inc | Q2 18 | 2.489 | | | Starbucks Corp | Q3 18 | 0.607 | | | AIRBUS SE | Q2 18 | 0.6 | | | ESSILOR INTL | Q2 18 | 1.96 | | | JCDECAUX SA | Q2 18 | 0.43 | | | SHOWROOMPRIVE | Q2 18 | | | L'OREAL | Q2 18 | 3.898 |
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| | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | | France 40 | 5 434 - 5 500 | | | | Germany 30 | 12 598 - 12 808 | | | | UK 100 | 7 655 - 7 730 | | | | SPX 500 | 2 823 - 2 858 | | | |
| | Instrument financier | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1.1681 - 1.1756 | | | | USDJPY | 110.62 - 111.34 | | | | USDCHF | 0.9899 - 0.9941 | | | | GBPUSD | 1.3141 - 1.3216 | | | | AUDUSD | 0.7409 - 0.7481 | | | | USDCAD | 1.2990 - 1.3132 | | | |
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| | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 26/07/2018
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