| Le point de Saxo Banque sur les marchés financiers - Le marché va se tourner très rapidement vers Washington où la FED se réunit actuellement. Bien qu’aucun changement au niveau des taux ne soit attendu et qu’il n’y ait pas de conférence de presse, cette réunion revêt une importance particulière puisque ce sera la première sous la présidence de Powell. Le communiqué de la banque centrale sera scruté de très près et devrait indiquer une transition tout en douceur avec le mandat de Yellen. Il est probable que le communiqué soit teinté d’optimisme, du fait des solides chiffres de la croissance américaine, et qu’il inclut une rhétorique légèrement pus hawkish à propos de l’inflation. Le marché anticipe, en effet, que l’inflation américain se rapproche rapidement de la cible de la FED cette année. Fondamentalement, il ne faut pas s’attendre à une révolution, simplement à la confirmation du diagnostic économique posé par la banque centrale ces derniers mois. Un ton un peu plus hawkish aura pour conséquence immédiate de renforcer les attentes de hausse des taux en mars qui sont déjà élevées au regard du marché (93% des opérateurs s’attendent à un durcissement monétaire). L’impact sur les valeurs boursières pourrait être assez faible étant donné que la hausse des taux est déjà largement pricé. En revanche, il sera intéressant de surveiller l’évolution de l’USD. Théoriquement, une hausse des taux devrait favoriser une progression de la monnaie américaine mais, comme ces derniers mois l’ont bien montré, ce n’est en rien automatique. |
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"Le marché va se tourner très rapidement vers Washington où la FED se réunit actuellement. Bien qu’aucun changement au niveau des taux ne soit attendu et qu’il n’y ait pas de conférence de presse, cette réunion revêt une importance particulière puisque ce sera la première sous la présidence de Powell. Le communiqué de la banque centrale sera scruté de très près et devrait indiquer une transition tout en douceur avec le mandat de Yellen. Il est probable que le communiqué soit teinté d’optimisme, du fait des solides chiffres de la croissance américaine, et qu’il inclut une rhétorique légèrement pus hawkish à propos de l’inflation. Le marché anticipe, en effet, que l’inflation américain se rapproche rapidement de la cible de la FED cette année. Fondamentalement, il ne faut pas s’attendre à une révolution, simplement à la confirmation du diagnostic économique posé par la banque centrale ces derniers mois. Un ton un peu plus hawkish aura pour conséquence immédiate de renforcer les attentes de hausse des taux en mars qui sont déjà élevées au regard du marché (93% des opérateurs s’attendent à un durcissement monétaire). L’impact sur les valeurs boursières pourrait être assez faible étant donné que la hausse des taux est déjà largement pricé. En revanche, il sera intéressant de surveiller l’évolution de l’USD. Théoriquement, une hausse des taux devrait favoriser une progression de la monnaie américaine mais, comme ces derniers mois l’ont bien montré, ce n’est en rien automatique."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | Les exportations suisses ont atteint un plus haut niveau historique en 2017: hausse de 4,7%, progression notable sur tous les segments du fait essentiellement de la baisse du franc suisse et de la bonne conjoncture internationale.
| | | Retour prévu d’ici à deux semaines de la Grèce sur le marché obligataire sur le créneau des obligations à sept ans. Il est prévu de lever autour de 3 milliards d’euros avant que d’autres opérations similaires suivent pour du trois ans et du dix ans. Initialement, l’opération était prévue début janvier mais elle a été retardée du fait de négociations entre Athènes et ses créanciers sur le plan de réformes qui a pris un peu de retard.
| | | La division entre l’Ouest et l’Est de l’Europe est de plus en plus perceptible. Avant le sommet informel du 23 février prochain qui va porter sur l’avenir de l’UE, le Groupe de Visegrad a clairement rappelé ses positions. Sur les sujets institutionnel et migration, c’est le statu quo qui est clairement mis en avant.
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| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | Discours de Coeuré de la BCE à 10h50, heure de Paris.
| | | Plusieurs statistiques vont encore ponctuer la séance notamment le chômage en Allemagne qui devrait réserver peu de surprises et bien évidemment la réunion de la Fed (communiqué et décision à 20h).
| | | La banque Goldman Sachs livre ce matin ses reflexions au sujet de la réunion de la Fed de jeudi soir, qui ne sera pas l’occasion d’une conférence de presse mais qui revêtra quand même une importance particulière en tant que première réunion de la Fed placée sous la présidence de Jerome Powell.
« Nous nous attendons à ce que le FOMC émette une délcaration optimiste qui inclue une amélioration de la balance des risques, et une rhétorique légèrement plus hawkish en ce qui concerne l’inflation.
Nous pensons que le ton de la déclaration attendue cette semaine sera cohérent avec la possibilité d’une nouvelle hausse des taux lors de la réunion de la Fed du mois de mars. »
Notons que la hausse des taux pour le mois de mars est déjà intégrée aux cours à plus de 93%
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 00:50 | | Production industrielle (GM) | Décembre | 1.5% | 0.5% | Majeur | | 02:00 | | PMI non manufacturier | Janvier | 55.0 | 55.0 | Fort | | 02:00 | | PMI manufacturier | Janvier | 51.5 | 51.6 | Majeur | | 08:00 | | Vente au détail (GM) | Décembre | -0.5% | 2.3% | Fort | | 09:55 | | Variation du chômage | Janvier | -20k | -29k | Majeur | | 11:00 | | Indice des Prix à la Consommation estimé (GA) | Janvier | 1.2% | 1.4% | Fort | | 11:00 | | Indice des Prix à la Consommation de base (GA) | Janvier | 1.0% | 0.9% | Fort | | 11:00 | | Taux de chômage | Décembre | 8.7% | 8.7% | Majeur | | 14:15 | | Enquête ADP - Variation de l'emploi | Janvier | 190k | 250k | Majeur | | 14:30 | | PIB (GM) | Novembre | -- | 0.0% | Majeur | | 15:45 | | Directeurs d'achat de Chicago | Janvier | 64.0 | 67.6 | Fort | | 20:00 | | FOMC Décision de taux (Borne supérieure) | 31 Janvier | 1.50% | 1.50% | Majeur | | 20:00 | | FOMC Décision de taux (Borne inférieure) | 31 Janvier | 1.25% | 1.25% | Majeur |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | | Nom Entreprise | Période | Prévision | | | Boeing Co/The | Q4 17 | 2,90 | | | Hennes & Mauritz AB | Y 17 | 9.653 | | | Electrolux AB | Y 17 | 17.843 | | | Volvo AB | Y 17 | 10.059 | | | Telenor ASA | Y 17 | 11.313 | | | Siemens AG | Q1 18 | 2.03 | | | ArcelorMittal | Y 17 | 4.012 | | | eBay Inc | Q4 17 | 0,59 | | | Microsoft Corp | Q2 18 | 0,86 | | | Facebook Inc | Q4 17 | 1,95 | | | PayPal Holdings Inc | Q4 17 | 0,52 | | | AT&T Inc | Q4 17 | 0,65 | | | QUALCOMM Inc | Q1 18 | 0,91 | | | Unibail-Rodamco SE | Y 17 | 12.041 |
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| | | | | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | | France 40 | 5 452 - 5 508 | | | | Germany 30 | 13 141 - 13 281 | | | | UK 100 | 7 554 - 7 639 | | | | SPX 500 | 2 807 - 2 846 | | | |
| | Instrument financier | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1,2339 - 1,2458 | | | | USDJPY | 108,38 - 109,17 | | | | USDCHF | 0,9302 - 0,9385 | | | | GBPUSD | 1,4028 - 1,4215 | | | | AUDUSD | 0,8045 - 0,8116 | | | | USDCAD | 1,2304 - 1,2373 | | | |
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| | | | | | | | | | | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 31/01/2018
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