Hensoldt-CFO Salzmann tritt ab +++ HSBC wirkt stark, aber rätselhaft
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Liebe Leserinnen und Leser, Sell-side-Analysten sind von Natur aus eine vorsichtige Spezies. Sie lehnen sich ungern weit aus dem Fenster (sie könnten damit ja falsch liegen), und sie vermeiden in aller Regel auch allzu klare Kritik an Unternehmensführern und deren Strategie (das schadet dem Geschäft). Umso bemerkenswerter finden wir es, wenn uns ab und an mal ein richtig argumentations- und thesenstarkes Research-Papier in die Redaktion flattert. Zwei Research-Teams, die in dieser Hinsicht positiv hervorstechen, sind die von Berenberg und Stifel. Von beiden Häusern bekommt man öfter etwas zu lesen, das die Gedanken anregt – und das ist ja eigentlich die originäre Aufgabe von Research, oder? Wann immer es die Zeit zulässt und die Relevanz gegeben ist, lassen wir Sie gerne an interessanten Studien teilhaben. Vor wenigen Wochen zum Beispiel vor der Bilanzvorlage von Fresenius, als Stifel vorrechnete, mit welchen Manövern die Fresenius-Führung ihre Aktien in welcher Größenordnung in Schwung bringen könnte – den Artikel finden Sie hier. Heute covern wir für Sie anlässlich der Jahresergebnisse von United Internet die sehr kritische Studie der Berenberg Bank zu diesem Telko- und Internetkonglomerat. Offenbar ist die Marktbewertung des Konzerns miserabel, die Summe der Einzelteile erheblich mehr wert als die Aktie. Trotz der „extremen“ Fehlbewertung sei dies für Außenstehende aber kaum zu identifizieren, schreibt Berenberg. Und die Investmentbank rüttelt gewissermaßen am Zaun der Konzernzentrale in Montabaur: Mit diversen M&A-Manövern könnte United-Internet-Gründer Ralph Dommermuth die verschütteten Werte aufdecken, glaubt die Investmentbank – und schreibt diese auch eindeutig auf. Wie man diese Ideen auch dreht und wendet, am Ende laufen sie alle auf eine Zerschlagung von United Internet hinaus. Sehr fraglich, ob Dommermuth das will – besonders nicht jetzt, da er gerade dabei ist, selbst massiv Aktien des eigenen Unternehmens einzusammeln. Aber alle FINANCE-Leser, die ihr Geld mit M&A-Deals verdienen oder nach unterbewerteten, cashflowstarken Investitionsgelegenheiten fahnden, sollten sich anschauen, was Berenberg zu sagen hat. Es geht um Chancen in Milliardenhöhe. Und ewig wird auch Dommermuth den Kapitalmarkt nicht ignorieren können. Viel Vergnügen beim Lesen! Ihr Michael Hedtstück
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Mit seinem Hunger nach 5G-Mobilfunkfrequenzen setzt United-Internet-Chef Ralph Dommermuth den Aktienkurs seiner eigenen Firma unter Wasser. Warum macht er das? WEITERLESEN
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Axel Salzmann ist seit 2017 CFO bei Hensoldt. Der Manager ist CFO durch und durch, hat seit 1994 Finanzchefposten bei unterschiedlichen Unternehmen inne gehabt, darunter Philips, O2, ProSiebenSat.1 Media und Bilfinger. Mehr zum Werdegang von Axel Salzmann lesen Sie auf seinem FINANCE-Köpfe-Profil. WEITERLESEN
Die US-Notenbank Fed hat den Zinserhöhungszyklus begonnen und stellt die Börsen bereits auf sechs weitere Zinserhöhungen in diesem Jahr ein. Das sind mehr als am Markt bislang erwartet. WEITERLESEN
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